研报核心观点 - 重申对腾讯控股的"买入"评级，目标价750港元，对应2026年预测市盈率20.6倍 [1] - 认为目前较重大潜在下行风险为游戏表现逊预期 [1] 游戏业务进展 - 腾讯正将"游戏即服务"的最佳实践输出至全球 [1] - 中外元素融合可提升国产游戏的吸引力 [1] - 看好公司在国际游戏拓展的发展及商业化步伐 [1] 技术与能力 - 公司拥有无与伦比的AI和云端能力 [1] - AI在整个游戏生命周期中都扮演着至关重要的角色 [1]