市场行情 - 12月16日豆粕期货主力合约小幅上涨0.40%，报2773.00元/吨，盘中高位震荡运行 [1] 库存与仓单数据 - 截至12月12日，全国主要油厂进口大豆库存为700万吨，周环比上升29万吨，同比上升39万吨，较过去三年均值上升168万吨 [2] - 截至12月12日，全国主要油厂豆粕库存为107万吨，周环比下降8万吨，同比上升42万吨，较过去三年同期均值上升44万吨 [2] - 截至12月15日，大商所豆粕期货仓单为23830手，周环比整体持平，月环比累计下降17458手，下降幅度为42.28% [2] 供应与生产数据 - 美国11月豆粕产量为5109386短吨 [2] - 民间出口商报告向中国销售13.6万吨大豆 [4] 机构观点：市场驱动因素 - 南美作物前景积极，巴西1月份部分产区开始收割，供应出口将逐步增多 [4] - 美豆出口销售进度整体偏慢，距离采购1200万吨目标或达6-7成，存在出口需求担忧 [4] - 国内进口大豆拍卖成交39万多吨，均价约3935元，较底价有明显溢价，成交比例77%，市场情绪回暖 [4] 机构观点：价格展望与操作 - 短期国内供应有偏紧预期，但高库存限制上涨幅度，近强远弱格局延续，预计连粕主力合约短期震荡运行 [4] - 豆粕期货定价最终回归CBOT大豆成本体系，南美丰产预期渐浓 [4] - 考虑到现货供应大部分地区充沛，供大于求有压力且外部无明显潜在利多，短期操作可逢高试空，中期以窄幅震荡对待 [4]