市场宏观叙事与利率预期 - 市场将本周视为美国宏观叙事的一次小“重置” [1] - 就业与通胀数据将在窄窗口期公布 可能迅速引发利率重新定价 [1] 美联储政策与市场预期的分歧 - 美联储上周降息 并预计2026年再降息一次 [1] - 市场预期明年至少再降息两次 与美联储指引存在分歧 [1] 数据情景对市场的影响路径 - 若数据好坏参半或略弱于预期 软着陆叙事将保持不变 但不足以引发大规模风险偏好行情 [1] - 真正的风险在于鹰派意外 即通胀或就业数据较热 这将导致收益率走高 [1] - 若收益率走高 风险资产将首当其冲 尤其是长期成长类股票 [1]