竞泰资本 在刚刚结束的12月美联储（FOMC）会议上，央行如预期降息25个基点，同时还宣布了一项新计划：开 始买入约400亿美元的短期国债，相当于悄悄"扩表"（增加资产负债表规模）。 但真正让市场震惊的，不是这些操作本身，而是美联储主席鲍威尔在会后说的一句话："官方公布的就 业增长数据，可能被严重高估了，实际情况甚至可能是负增长。" 简单说，大家一直以为美国就业市场很强劲——这是支撑经济、支撑消费的关键。但如果连就业都在悄 悄变差，那整个经济的"底子"就没看起来那么稳。 这也解释了为什么通胀还没回到目标，美联储却急着降息——因为他们看到的内部数据，可能比公开数 字更糟。更重要的是，这一表态打开了未来更大规模宽松政策的大门。如果劳动力市场真的在走弱，美 联储很可能比市场预期的更早、更多地降息。 01 |就业数据可能"注水"了 12月美联储会议表面上很平静——只是按预期降息25个基点，把利率降到3.5%–3.75%。但真正重要的 信息藏在细节里。 高盛首席经济学家David Mericle指出："今天最关键的新消息是，鲍威尔和美联储内部团队认为，美国 官方公布的月度就业数据（即'非农就业'）每个月多算了大约6万个 ...