核心观点 - 铜铝价格近期表现强劲，铜价创历史新高，铝价创阶段新高，未来价格虽有波动，但受“冶炼减产”、“美国囤货”、“库存支撑”三大因素支撑，继续看好铜铝投资价值 [1] 价格表现 - 上周海外市场铜价上涨1.5%，铝价下跌0.6% [1] - 上周国内市场铜价上涨1.4%，铝价下跌0.8%，氧化铝价格下跌3.7% [1] - 周内铜价创下11952美元/吨的历史新高，铝价创下22395元/吨的阶段新高 [1] 供给情况 - 艾芬豪公司公布的2026年铜产量指引与今年相比几乎持平 [1] - 嘉能可公司将其2026年铜产量指引从93万吨下调至84万吨 [1] 库存情况 - 美国囤货行为延续，伦敦金属交易所和上海期货交易所的铜库存维持在历史极低水平 [1] - 国内电解铝和铝棒合计显性库存维持淡季去库态势，周内库存降幅达到3.2% [1] 相关金融产品 - 矿业ETF跟踪中证有色矿业指数，该指数选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开采与加工业务的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数具有较强的周期性和商品价格敏感性，能较好反映有色金属矿业板块的市场走势 [1]