市场宏观叙事与利率预期 - 市场将本周视为美国宏观叙事的一个小“重置” [1] - 就业和通胀数据将在很窄的窗口期公布 可能迅速引发对利率的重新定价 [1] 美联储政策与市场预期的分歧 - 美联储上周降息 并预计在2026年再降息一次 [1] - 市场预期明年至少会再降息两次 [1] 数据情景对市场的影响路径 - 如果数据好坏参半或略弱于预期 软着陆的叙事将保持不变 但这可能不足以引发大规模风险偏好行情 [1] - 真正的风险是鹰派意外 如果通胀或就业数据较热 收益率就会走高 [1] - 风险资产 尤其是长期成长类股票 会首先感受到收益率走高的压力 [1]