文章核心观点 - 中国ESG生态在2025年已从理念倡导期进入由“政策护航、企业主驱、资本赋能”三重力量协同驱动的新阶段，制度力量、企业内生力量和资本市场力量共同推动中国经济高质量发展 [1] 制度“定调”——政策体系发展 - 2025年是中国ESG政策体系从宏观蓝图向具体执行框架跨越的分水岭，呈现标准统一、覆盖扩容、强制落地和制度赋能特征 [2] - 绿色金融方面，《绿色金融支持项目目录（2025年版）》实现跨部门标准统一 [2] - 碳市场方面，全国碳市场扩容纳入钢铁、水泥、电解铝行业，覆盖排放量占比跃升至60%以上 [2] - 可持续信披方面，财政部持续发布企业可持续披露准则，预计2030年可持续信披体系基本建成 [2] - 公司治理方面，《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》发布，推动机构投资者参与治理制度化 [2] 企业“和鸣”——内生驱动力转变 - 企业不再将ESG视为成本负担，而是作为降本增效、重塑竞争力的战略引擎，超六成（63%）上市公司计划维持或增加未来减排投入 [3] - 经济效益成为核心驱动力，81%的企业将“降低能源或原料成本”视为减排投入增长的首要市场化驱动力 [5] - 中国石化青岛炼化公司投资1.7亿元实施33项能效改造，预计年节能量达3.84万吨标煤，产生经济效益约3,072万元/年，投资回收期约5.5年 [5] - 客户需求构筑绿色供应链新动能，54%的受访企业表示会优先选用低碳供应商，38%已要求供应商采取减碳行动，汽车、电子等行业“链式减排”效应显著 [7] - 苹果公司要求供应链2030年实现碳中和，部分中国核心供应商制定了自身的碳中和目标与清洁能源计划 [7] - 绿色融资提供转型支持，30%的企业将吸引绿色融资视为减排动力，截至2025年9月末，中国本外币绿色贷款余额达43.51万亿元，绿色债券存量规模达8,402亿元 [7] - 出海全球化成为ESG能力“试金石”，拥有海外业务的企业受“下游客户要求”驱动而增加减排投入的比例（55%）显著高于无海外业务企业（10%），欧盟CBAM、CSDDD等法规推动中国出海企业系统性重塑全球ESG管理能力 [7] 资本“共振”——机构投资者角色深化 - 以公募基金为代表的机构投资者角色正从资金提供者深化为公司治理参与者和价值创造助推器 [9] - 新《公司法》将股东临时提案权持股比例要求由3%降至1%，大幅降低机构投资者参与公司治理门槛 [10] - 《参与治理新规》要求公募基金管理人对合计持有流通股达5%的公司参与股东会投票，推动机构投资者尽责管理走向“制度化” [10] - 84%的上市公司认为机构投资者首要关注财务健康，机构通过行使表决权对关联交易等风险议题保持警惕，2025年上半年中证800公司未通过的10项议案中，30%与关联交易相关 [10] - 华夏基金作为境内最早开展ESG投资的公募基金之一，2017年成为联合国负责任投资原则（PRI）首家境内公募签约方，已与70余家上市公司进行170余次ESG深度沟通，2025年参与股东大会1000余次 [11] - 紫顶股东服务作为本土投票权管理服务引领者，研究覆盖超1200家中国上市公司，为合计管理规模超20万亿美元的资管机构提供服务 [11]