市场表现与估值 - 截至12月12日，中证红利全收益指数相对万得全A指数的40日收益差为-5.28%，表明其近期跑输市场较多，可能意味着存在阶段性布局时机 [1][7][9] - 中证红利指数最新股息率为4.97%，显著高于同期十年期国债到期收益率1.84%，凸显其高股息配置价值 [10][11] - 中证红利指数最新市盈率为8.31倍，其近5年、近10年及指数发布以来的市盈率分位数分别为96.47%、75.69%和52.84% [13] - 从长期表现看，近10年中证红利全收益指数累计上涨101.41%，大幅跑赢同期上涨13.24%的上证指数 [4] 资金流向 - 资金年末增仓高股息迹象显著，截至12月12日，中证红利指数挂钩ETF近一周获资金净流入6.24亿元，近一月净流入18.51亿元 [1][17] - 招商中证红利ETF是资金流入主力，截至12月15日，该ETF近5日净流入3.12亿元，近20日净申购额达8.8亿元 [1][17] 分红情况 - 上市公司中期分红密集，截至12月15日，中证红利指数成份股中有39家公司完成中期派息，合计派息3467亿元 [1][21] - 派息总额超400亿元的成份股包括工商银行、建设银行、农业银行和中国石油，其中工商银行派息504亿元，建设银行派息486亿元 [1][22] 机构观点 - 兴业证券认为岁末年初是掘金红利资产的机遇，年末机构仓位调整及“高低切”可能助力红利行情，且红利风格存在“月历效应”，在4月、5月、11月胜率较高 [2] - 东方财富证券建议短期可以险资偏好的金融、红利板块为底仓，注意外部扰动，并认为微观流动性显著改善阶段可能在春节后，建议耐心伺机布局 [2][24][25]