核心观点 - iShares黄金信托(IAU)和iShares白银信托(SLV)均为提供贵金属直接价格敞口的便捷工具 但两者在成本、历史风险、近期回报和波动性方面存在显著差异 投资者需权衡成本与表现历史 [1][2] - 在持续多年的贵金属牛市中 白银因其更高的波动性而表现显著优于黄金 使得SLV的回报率远超IAU 但这也意味着其在熊市中可能面临更大风险 [10][11][13] 基金概况与成本对比 - 发行人：两只ETF均由iShares发行 [3] - 费率差异：SLV的年费率(0.50%)是IAU(0.25%)的两倍 对长期持有者而言IAU成本更低 [3][4] - 资产规模：IAU资产管理规模(AUM)为683亿美元 SLV为334亿美元 [3] - 收益分配：两只基金均不派发股息或收益 [4] 近期表现与风险特征 - 一年期回报：截至2025年12月12日 SLV过去12个月总回报率为98.9% 显著高于IAU的60.2% [3] - 五年期增长：初始投资1000美元 五年后IAU价值增至2322美元 SLV价值增至2532美元 [5] - 波动性：白银传统上比黄金波动性更大 SLV的贝塔值(0.18)高于IAU的贝塔值(-0.06) 表明其价格波动与标普500的相关性更高 [3][11] - 最大回撤：过去五年中 IAU的最大回撤为-21.88% SLV的最大回撤更深 为-38.79% 显示其历史下行风险更高 [5] 基金结构与投资标的 - 投资目标：两只基金均旨在直接追踪标的金属(黄金或白银)的价格 不涉及持有实体金属 [2][6][7] - 持仓构成：基金不持有传统股票或公司股权 其100%的“房地产”板块敞口源于大宗商品的分类方式 反映的是对基础商品本身的持有 [6][7] - 价格追踪：基金设计为反映各自金属的现货价格 不公布具体持仓清单 [7] 市场背景与投资者行为 - 驱动因素：投资者出于对通货膨胀和全球主权债务规模上升的担忧 转向IAU和SLV这类ETF [8][13] - 市场表现对比：两只贵金属ETF的表现均超过了标普500指数的总回报 [10] - 当前价格：SLV当前价格为58.11美元 日内上涨3.58% IAU当前价格为81.08美元 日内上涨0.11% [10][12]