文章核心观点 - 市场对特朗普总统即将签署将大麻从《管制物质法案》附表I重新分类至附表III的行政命令抱有强烈预期 这推动大麻股在上周五大幅上涨 但预期在周一未能兑现 导致Tilray Brands等大麻股股价显著回调[1][2] - 大麻在美国的法律地位混乱且分散 在联邦层面重新分类完成之前 市场可能永远不会对大麻股感到安心 目前行业仍面临重大法律与金融障碍[6][7] 行业动态与政策预期 - 投资者预期特朗普将签署行政命令 指示司法部启动将大麻从附表I重新分类至附表III的程序 附表I定义为危害最大、医疗价值最低的毒品 而附表III包含泰诺等药物 被定义为具有“中低程度的身体与心理依赖潜力”[2][4] - 尽管《华盛顿邮报》的报道未明确行政命令的签署时间 但许多投资者根据周五大麻股的价格飙升推断签署在即 这成为周一股价回调的主要原因[4] 公司股价与市场表现 - Tilray Brands股价在周一交易时段下跌10.04% 或1.22美元 收盘报10.93美元[1][5] - 公司股票当日交易区间为10.77美元至12.59美元 成交量为4100万股 远高于840万股的平均成交量[6] - 公司当前市值约为14亿美元 过去52周股价区间为3.51美元至23.20美元 毛利率为20.17%[6] 行业现状与挑战 - 美国大麻合法化呈现混乱的拼凑状态 一些州同时批准了医疗和娱乐用途大麻 一些州仅批准医疗用途 而另一些州两者均未批准[6] - 大麻当前的联邦法律地位甚至阻碍相关公司获得基本的金融服务 事实上的合法化将缓解这一困境[7] - 在重新分类实际发生之前 基于可能性的交易存在风险 在行政命令实际签署之前 一切均应被视为猜测[7]