文章核心观点 - 公司于2025年12月16日登陆科创板，站在新起点，公司董事长强调需务实低调、专注技术与产品、坚持长期主义，目标是打造射频、模拟领域世界级芯片公司 [1][8] - 公司是中国射频前端芯片领域的长期耕耘者，通过二十余年的技术坚守与突破实现成长蜕变，从2G时代巨头环伺中突围，到如今在5G高集成模组、卫星通信、车联网等新赛道多点开花 [1][2][4] 公司发展历程与关键突破 - 公司董事长钱永学于1999年进入中国科学院微电子所，主攻砷化镓功率放大器设计与工艺研究，恰逢2G技术规模化应用与CDMA预研的关键阶段 [2] - 公司成立于2012年，初期面临2G市场巨头环伺、供应链薄弱、成本高企等困境 [2] - 公司早期通过采用创新的CMOS架构，以单颗芯片实现传统需3颗至4颗芯片的功能，该产品于2013年迅速实现量产与千万级月出货，助力中国手机厂商降低成本，并让公司凭借自身盈利稳步成长多年 [2] 技术研发与文化 - 公司董事长认为技术突破需要足够的耐心和战略定力，源自科研的“第一性原理”思维奠定了公司的技术文化根基 [2] - 公司初期因担心做不好，在质量把控上比国外厂商更为严苛，结果客户反馈其产品质量表现更优 [3] 国产化机遇与市场突破 - 2020年前后开启的行业国产化浪潮为公司发展提供了关键的“势能”，头部手机厂商开始转向国内射频前端企业，尤其是在技术壁垒最高的5G高集成模组领域 [3] - 2023年，公司5G高集成度模组L-PAMiD对主流品牌客户大规模量产出货，并借此切入多家头部品牌旗舰机供应链 [3] 多元化业务布局与增长曲线 - 公司在巩固手机市场基本盘的同时，将射频前端核心技术进行场景化延伸，构建多元增长曲线，重点布局卫星通信与车联网 [4] - 卫星通信方面：公司自2017年起开始相关技术积累，目前已形成覆盖手机、车载及手持终端等多类设备的卫星通信解决方案，其自主研发的卫星通信PA已在多款旗舰手机中实现规模应用 [4][5] - 车联网方面：公司已完成车规级射频芯片的AEC-Q100认证，并进入多家头部汽车品牌的量产供应链，可适配车载5G通信、蓝牙车机互联等场景，预计将于2026年上半年推出全套符合车规标准的5G射频前端产品 [5] - AI与蓝牙融合方面：公司正积极把握新机遇，其低功耗蓝牙芯片采用国产40nm工艺，性能已对标国际标杆，针对智能眼镜的电源管理芯片也已导入客户，未来将依托多重优势推出带端侧AI功能的产品切入差异化市场 [6] IPO募资用途与研发方向 - 公司此次IPO募集资金约20亿元，主要用于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目、总部基地及研发中心建设项目 [7] - 5G模组升级围绕两大趋势：一是终端创新需求拉动芯片支持卫星通信、无网通信等新功能；二是手机日益轻薄化推动射频前端芯片向更高集成度持续演进 [7] - 在物联网SoC芯片领域，公司瞄准电子价签、智慧医疗、胎压检测等对低功耗与可靠性要求极高的差异化市场，其最新开发的低功耗蓝牙产品灵敏度在1Mbps已达到-98dBm [7] 行业竞争格局与公司战略 - 近期国际射频巨头Skyworks与Qorvo宣布合并，行业整合步伐加快，这被视作国际厂商应对竞争压力的举措，同时也印证了国内射频厂商的崛起 [7] - 随着国内手机厂商对模组定制化程度要求越来越高，本土供应商在响应速度与配合深度上具备天然优势 [7] - 关于并购策略，公司将持审慎态度，更关注技术扎实、估值合理的标的，同时坚持长期主义，持续投入前瞻技术布局，并通过专利授权、交叉授权等方式稳健拓展业务边界 [8] - 公司未来战略目标是持续深化核心技术，完善产品矩阵，进一步拓展智能汽车、卫星通信、智慧工业等高成长赛道，稳步推进从国产核心供应商向全球市场参与者的跨越 [8]