文章核心观点 - 2025年是中国商业航天产业承前启后的关键一年，行业全链条能力全面提升，政策与资本市场形成共振，为开启下一个黄金十年奠定坚实基础 [2][7][8] 产业全链条能力提升 - 大型星座建设加速：截至12月12日，国网星座（GW星座）和千帆星座分别完成16组和6组卫星发射，发射频次大幅提升，在轨卫星数量持续攀升 [3] - 卫星制造突破：2025年8月，民营企业银河航天批量研制国网星座07组卫星，核心单机自主研制，其智慧工厂将卫星研制周期缩短80%，可年产百颗以上1000kg级卫星 [3] - 可重复使用火箭进展：12月3日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭完成飞行任务并开展一级回收验证，这是中国可重复使用火箭首次完整回收试验（尽管试验失败） [3] - 发射场高效运行：自2024年底启用至12月12日，海南商业航天发射场共发射9次，其中国网星座06、07组卫星实现5天2发的高密度发射挑战成功 [3] - 应用牌照完善：继中国电信后，2025年工业和信息化部向中国移动、中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，三大运营商均已集齐手机直连卫星业务牌照 [4] 资本市场与产业发展共振 - 科创板政策支持：2025年6月，科创板设置科创成长层，将商业航天企业纳入第五套上市标准，允许未盈利但有核心技术的公司上市 [5] - 企业启动IPO：政策发布后，蓝箭航天、中科宇航等头部火箭公司及微纳星空等商业卫星公司相继进行IPO辅导备案 [5] - 一级市场融资活跃：航天驭星完成4.3亿元C+轮融资，星际荣耀完成D+轮首批7亿元交割，星河动力完成24亿元D轮融资，天兵科技完成近25亿元Pre-D轮和D轮融资 [5] - 产业链公司受益：霍莱沃因商业航天卫星生产需求加速，其卫星测试系统订单高速增长；高华科技在航天市场产品应用场景不断丰富 [6] - 上市公司联动：一批原从事传统航天、通信、新材料等行业的上市公司，既为商业航天提供产业基础，也受益于新兴需求，迎来业绩与股价双重改善 [5] 政策与监管环境优化 - 专门监管机构设立：2025年，中国商业航天在第十年迎来了首个专门监管机构——商业航天司的设立 [7] - 顶层规划出台：《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》发布，为产业高水平建设、高质量发展提供清晰政策支持 [7][8] - 政策明确发展方向：《行动计划》明确了航天运输系统、航天器系统、发射与回收系统等全环节发展方向，例如重点支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭 [7] - 监管强化与协调顺畅：行业监管将得到强化，政策导向更明确集中，协调机制更顺畅，为行业持续健康发展提供制度保障 [7] 行业展望与生态构建 - 从技术演示到商业生态：2025年的中国商业航天正构建高效、有造血能力的商业生态，实现从“技术可行”到“经济可行”的跨越 [7] - 市场空间广阔：大型星座的规模化发射和应用探索，将在民用通信、导航和物联网等方面打开万亿级应用空间 [7] - 站在新起点：在政策和市场双轮驱动下，商业航天行业已站在下一个黄金十年的起点处 [8]