公司股价表现与估值演变 - 公司于2019年5月以每股25美元的价格上市，一个月后股价创下234.90美元的历史收盘高点 [1] - 在股价峰值时，公司市值达到141亿美元，相当于其2019年营收的47倍 [1] - 目前公司股价交易价格约为1美元，市值约为4.94亿美元 [2][6] 财务业绩与运营挑战 - 公司营收在2019年飙升239%，但增长随后急剧放缓：2020年增长37%，2021年增长14%，2022年下降10%，2023年下降18%，2024年下降5%至3.265亿美元 [4][5] - 公司净亏损从2022年的3.661亿美元收窄至2024年的1.603亿美元，但总未偿债务保持在大约11亿美元 [7] - 自首次公开募股以来，公司流通股数量增加了678%，主要由于二次发行和基于股票的薪酬支出，且这种稀释预计将持续 [7] - 2025年前九个月，公司营收同比下降14%，毛利率收缩至6.9% [11] - 分析师预计公司2025年全年营收将下降15%至2.77亿美元，净亏损扩大至2.32亿美元 [12] - 公司企业价值（包括债务）为17亿美元，相当于今年销售额的6倍 [12] 毛利率波动与成本控制 - 公司毛利率从2019年的正33.5%暴跌至2022年的负5.7%和2023年更深的负24.1% [9] - 毛利率恶化部分原因是与百事公司合资销售植物基肉干失败，以及为清理过剩库存而大幅降价 [9] - 2024年毛利率回升至正12.8%，原因是每磅销售成本降低、库存调整、控制降价以及制造和物流成本减少 [10] - 公司目标是在2026年将毛利率扩大至至少20%，并在下半年实现正的息税折旧摊销前利润年度化率 [13] 市场环境与竞争格局 - 疫情期间餐厅关闭、零售商减少备货以及注重成本的消费者转向更便宜的动物肉产品，影响了公司增长 [5] - 通胀削弱了公司的定价能力，市场对植物肉产品的兴趣减弱，且泰森和Impossible Foods等竞争对手在萎缩的市场中夺取了份额 [8] - 2025年的业绩下滑归因于美国零售和餐饮服务市场需求疲软，以及来自更便宜肉类产品的竞争 [11] 现金流、债务与战略调整 - 截至第三季度末，公司仅拥有1.173亿美元现金及等价物，但总未偿债务增至12亿美元 [11] - 公司关闭了中国业务，并因此产生了额外的非现金费用 [11] - 公司计划通过推出新的健康意识产品来接触更广泛的潜在消费者 [13] - 分析师预计公司2027年营收将下降1%至2.728亿美元，净亏损收窄至6410万美元 [13] 未来展望与投资考量 - 公司核心业务仍在萎缩，毛利率不稳定，扭亏为盈计划不明确 [14] - 除非公司能实现至少连续几个季度的营收环比增长，否则投资者明年不应考虑该股票 [14] - 投资者不应期待公司很快恢复增长，分析师预测显示近期增长前景疲弱 [13][14]