银行理财代销业务发展趋势 - 银行理财代销已成为理财公司规模快速增长的重要来源 [1] - 在管理规模超万亿的理财公司中，至少有3家公司的行外代销规模占比突破50% [1] - 另有4家理财公司2025年前11个月的行外代销规模较年初增幅超50%，其中2家实现翻倍增长 [1] 理财公司行外代销规模与占比 - 华夏理财行外代销规模超7000亿元，占其理财总规模近60% [2] - 交银理财行外代销规模突破1万亿元，占其理财规模近57% [2] - 光大理财行外代销规模超1万亿元，占比接近52% [2] - 浦银理财、兴银理财的行外代销占比均高达40%左右 [2] - 华夏理财的行外代销渠道已达159家，行外代销规模占比达58%，为同业第一 [2] 行外代销规模增长情况 - 民生理财和工银理财2025年前11个月的行外代销规模较年初增长100% [3] - 华夏理财行外代销规模增幅超70% [3] - 中邮理财、农银理财行外代销规模增幅近50% [3] - 光大理财、浦银理财等维持40%以上的增幅 [3] 国有行与股份行理财公司策略差异 - 部分国有行理财公司如农银理财、工银理财和建信理财，行外代销规模占比均低于10% [3] - 国有行理财公司已逐步重视开拓行外代销，与地方银行开展合作 [3] - 股份行旗下理财公司普遍在行外代销方面更为积极 [2][3] 下沉市场渠道拓展 - 理财公司加速布局县域等下沉渠道，以驱动规模增长 [1][4] - 信银理财、兴银理财、工银理财等近10家理财公司密集新增地方性中小银行为代销机构 [4] - 中银理财年内已至少新增26家代销合作机构 [4] - 信银理财年内已至少新增38家代销合作银行 [4] - 地方中小银行深耕县域市场，具有本地客群优势，能帮助理财公司触达下沉客群 [4][5] 中小银行自营理财业务变化 - 在监管引导下，未设立理财公司的中小银行需在2026年底前将存量理财业务清理完毕 [6] - 截至今年9月末，银行机构存续理财规模占比已低于10%，仅为2.85万亿元，同比下降28% [6] - 9月末仍有存续自营产品的银行数量减少至181家，较年初减少37家 [6] - 截至2025年6月末，在已披露报告的68家中小银行中，有61家银行理财规模较年初下降，其中20家降幅超20%，12家降幅超30% [6] - 部分中小银行已放弃自营理财，转向代销业务 [6] 行业合作动力与前景 - 对于地方银行而言，由于净息差承压，代销理财能够提高其中间业务收入 [5] - 中小银行拥有广泛的客户基础，长尾客户挖掘空间广阔 [5] - 业内建议中小银行抓住时间窗口，完善代销系统，培养专业人才，大力发展代销业务，打造“金融产品超市” [6]