公司战略转型与资本支出 - IREN Limited 正转向人工智能云基础设施领域 此举提升了其长期前景 但同时也显著增加了资本密集度[1] - 公司计划到2026年部署14万台GPU 并对多个站点进行液冷、Tier-3标准和高密度机架基础设施升级 这些多年期计划涉及数十亿美元投资[2] - 仅与微软的合作就需要58亿美元的GPU资本支出 而Childress（750兆瓦）、不列颠哥伦比亚省和2吉瓦的Sweetwater枢纽的广泛建设进一步增加了资金需求[2] 财务状况与资金压力 - 快速扩张使资本支出远超内部产生的现金流 2026财年第一季度 公司报告了强劲的1.424亿美元运营现金流 但投资流出总额达2.809亿美元[3] - 大量资金用于房地产和设备（1.803亿美元）以及GPU预付款（超过1亿美元）突显了持续的资金压力[3] - 为弥补资金缺口 公司日益依赖外部融资 包括微软预付款、GPU融资安排以及10亿美元的可转换票据发行[3] 增长前景与市场预期 - Zacks共识预测预计2026年收入将增长116.4% 达到11亿美元 这表明不断增长的人工智能需求可能最终证明前期投资的合理性[4] - 2026财年每股收益预期为0.79美元 较上年同期的0.04美元有显著改善 但2027财年每股收益预期为0.34美元 预示着同比下降56.33%[15] - 过去30天内 2026和2027财年的共识预期均保持不变 表明近期预期稳定[15] 同业竞争格局 - CleanSpark 和 Applied Digital 是同样在AI与高性能计算基础设施领域进行重大资本支出的主要竞争对手[5] - CleanSpark 利用其能源、土地和管理专长 建设配备液冷和GPU优化基础设施的AI/HPC就绪园区 其特点是快速商业化实施、2025财年强劲的收入增长、庞大的合同电力管道以及115亿美元的目标资本活动[6] - Applied Digital 已从加密货币托管转型为专为AI和HPC设计的数据中心 直接与IREN竞争超大规模和企业GPU工作负载 其设计并运营如Polaris Forge等AI/HPC优先园区 并拥有包括与CoreWeave签订的为期15年、价值110亿美元合同在内的长期租约[7] 股价表现与估值 - 过去一年 IREN股价飙升了188.5% 表现远超Zacks金融板块13.7%的回报率和Zacks金融综合服务行业12%的跌幅[8] - 公司估值过高 价值评分为F 其远期市销率为6.78倍 而行业水平为3.36倍[12] - 公司目前拥有Zacks排名第5（强力卖出）[16]