行业核心挑战 - 美国家庭宽带市场对有线电视运营商而言依然艰难 其宽带用户净流失持续加剧 主要受到光纤和固定无线接入的双重压力[1] - 由于核心宽带连接业务长期用户流失 移动业务及其带来的融合优势已成为有线运营商当前的全部重心 而非次要活动[1] 康卡斯特移动业务表现 - 2025年第三季度 康卡斯特移动用户净增41.4万线 创下其单季度最佳纪录 使其移动用户总数达到894万线 宽带用户渗透率超过14%[3] - 该季度用户增长很大程度上得益于公司在2025年中推出的免费线路捆绑策略 近一半的住宅后付费电话连接来自获取免费线路的客户[3] - 公司同时观察到其新的高端无限量套餐有强劲的采用率 这提升了其在后付费市场的价值[4] - 公司希望通过其高端套餐的新特性来留住用户 这些特性包括千兆级WiFi速度、4K高清流媒体、更高的热点额度、高级骚扰电话防护以及有折扣保证的设备升级能力[5] - 公司面临的关键挑战是 需要在2026年下半年促销期结束后 将相当一部分免费用户转化为付费客户 以实现其融合收入增长目标[4] 特许通信移动业务表现 - 2025年第三季度 特许通信与康卡斯特合计净增移动用户超过90万线 这主要得益于康卡斯特的创纪录表现[2] - 移动业务是特许通信的亮点 而其整体业绩面临压力 总营收同比下降0.9% 住宅营收下降1.1% 调整后EBITDA下降1.5%[6] - 尽管宽带营收同比增长1.7% 但这主要是由促销结束和定价调整驱动的轻微增长 长期来看不可持续[6] 行业移动业务战略 - 有线运营商正通过推动多线路采用和更高端的账户组合 来刺激移动业务类别急需的收入增长[2] - 康卡斯特采用的免费线路捆绑策略与特许通信在2022年11月推出Spectrum One捆绑包后看到的用户净增加速类似[3]