文章核心观点 - Alphabet旗下YouTube TV计划于明年初推出超过10个按类型划分的频道套餐 此举将为用户提供更多选择和灵活性 并可能标志着传统有线电视业务终结的开始 [1][2][3] - 这一“精简版”捆绑套餐策略对严重依赖臃肿捆绑和高价策略的有线电视提供商构成重大威胁 可能迫使其跟进并导致本已恶化的业务崩溃 但对Alphabet而言则是扩大用户基础的机会 [10][21] - 文章结论认为 这是买入Alphabet的另一个理由 同时也是避开有线电视行业的更多理由 尽管后者股息收益率可观 [22] 行业现状与挑战 - 美国有线电视行业十多年来一直处境艰难 自2018年初以来 行业巨头如Xfinity、Spectrum和Altice已流失1660万付费用户 在七年间客户基数损失近40% [4] - 流媒体服务的崛起是主要原因 因其价格更便宜 YouTube TV的起价为每月82.99美元 也远低于计入地方税费后的全国平均有线电视账单 [7] - 传统有线电视正在失败 尽管各方努力阻止客户流失 但颓势难改 内容提供商过去要求有线公司承载并支付全部节目阵容的“全有或全无”杠杆效应已不复存在 [12][13] YouTube TV的新策略与优势 - YouTube TV将推出“精简版”捆绑套餐 通过提供更少的电视频道来降低价格 消费者可以从超过10种不同套餐中选择 只为想看的内容付费 [2][8] - 此举有望吸引更多付费客户 即使他们每月支付的价格低于标准的82.99美元 [8] - YouTube TV是唯一主要视频内容分销商中实际在增加而非流失观众的平台 这使其有优势率先说服内容提供商以单点方式提供节目 [14] - YouTube TV不一定需要依靠节目中间人角色来盈利 其拥有多种其他方式从选择接入谷歌数字生态系统的消费者那里获利 例如付费用户仍会看到广告 [18][19] 内容提供商的立场转变 - 影视工作室、有线电视频道所有者甚至广播网络自身都看到了行业趋势 尽管拥有相似的节目内容 但福克斯、康卡斯特的NBC和迪士尼的ESPN等品牌也在尝试建立独立于有线电视的体育娱乐服务 现在将与它们自己的分销合作伙伴竞争 [2] - 以迪士尼为例 其节目（ABC、ESPN等）上月曾因未能达成双方满意的转播费条款而短暂从YouTube TV下架 但现在这家媒体巨头似乎完全愿意让YouTube TV将ESPN加入以体育为中心的捆绑包中 即使这可能排除迪士尼的其他有线频道 且服务的付费用户可能远少于整个有线行业 [15] - 迪士尼体育部门数个季度的收入增长乏力和利润萎缩可能影响了这一决定 其无法永远假装以体育为中心的ESPN未受到更广泛的“剪线”运动影响 [16] - 大多数影视工作室和有线频道所有者都面临同样处境 [18] 对有线电视公司的具体影响 - 像Charter或Altice这类业务更纯粹的有线电视公司受到的影响将尤为严重 尽管康卡斯特的Xfinity也会感受到对其持续市场竞争力的影响 康卡斯特的有线服务约占公司总收入的五分之一 [21] - 如果Xfinity、Optimum和Charter的Spectrum等公司被迫效仿YouTube TV的做法 其本已恶化的有线业务可能会崩溃 [10]