估值水平 - 埃克森美孚股票当前相对估值较高 其企业价值与息税折旧摊销前利润比率为7.71倍 显著高于行业平均的4.82倍 [1] - 与同业综合能源巨头相比 其估值也高于英国石油的3.22倍和埃尼集团的5.18倍 [1] - 过去一年公司股价上涨13.6% 表现略优于行业综合股票13.3%的涨幅 但远逊于英国石油29%和埃尼集团44.8%的涨幅 [12] 上游资产优势 - 公司在美国二叠纪盆地和圭亚那近海拥有强大的业务版图 [4] - 在二叠纪盆地 公司采用轻质支撑剂技术 使单井采收率提升高达20% [4] - 在圭亚那的多个油气发现进一步巩固了公司稳健的生产前景 这些资产的盈亏平衡成本较低 有助于在低油价环境下维持上游业务 [5] - 根据最新公司计划 预计到本十年末 上游业务总产量将增至每日550万桶油当量 其中65%的产量将来自二叠纪、圭亚那和液化天然气等优势资产 [6] 财务与运营韧性 - 公司炼油业务具有韧性 能在油价低迷时提供支撑 例如其新加坡渣油升级项目可将低价值燃料升级为高价值终端产品 [7] - 公司采取保守的资本支出策略 预计在不增加资本支出的情况下改善盈利和现金流 [8] - 公司预计到本十年末 资本回报率将超过17% [10] - 公司资产负债表强劲 债务资本化率为13.6% 显著低于行业平均的28.7% 以及英国石油的43.7%和埃尼集团的35.5% [11] 股东回报 - 公司高度重视股东回报 是标普500指数中第二大股息支付者 已连续四十多年提高股息 并实施积极的股票回购计划 [10] 盈利前景与风险 - 在公司更新的企业计划中 将2030年的预期盈利增长从之前的超过200亿美元上调至约250亿美元 [16] - 美国能源信息署在其最新短期能源展望中预测 2026年西德克萨斯中质原油现货平均价格将为每桶51.42美元 低于2025年预期的65.32美元和去年的76.6美元 [17] - 由于公司大部分盈利来自与油价正相关的上游业务 全球石油库存上升正在损害大宗商品价格 [17][18]