博通AI业务增长结构分析 - 博通AI相关收入增长迅速，第三季度AI芯片销售额约为65亿美元，同比增长约74%，并预测下季度AI收入可能翻倍至约82亿美元 [2] - 增长主要由为特定超大规模客户定制的AI加速器及相关芯片驱动，而非面向广泛买家的标准化产品 [3] - 这种定制化模式推动了收入增长，但也导致AI部门毛利率较低，公司CFO表示AI收入增加将导致整体毛利率环比下降 [3][4] 博通与英伟达商业模式对比 - 博通的AI业务管线高度集中于少数超大规模客户，包括Alphabet、Meta等，预计下财年起四大客户可能产生约100亿美元的AI收入，且存在与少数大买家相关的大量AI订单积压 [5] - 相比之下，英伟达的AI业务围绕标准化GPU平台构建，服务于更广泛的企业和云客户基础，其数据中心收入占总销售额的大部分，在GPU AI加速器市场占据主导份额 [6] - 博通的定制化硅片模式与英伟达的标准化平台存在本质差异，博通因收入依赖少数大客户和定制项目而面临更高的执行和集中度风险 [7]