股价表现与市场地位 - 截至12月12日，公司股价年内飙升55.9%，收于1080.85美元，仅比52周高点1141.72美元低5.3% [1] - 公司股价表现远超Zacks计算机与科技板块年内25.5%的涨幅，并成为表现最佳的半导体股之一 [2] - 在可比半导体公司中，博通和英伟达年内股价分别上涨55.2%和30.3%，而迈威尔科技则下跌23.6% [2] 核心技术优势与增长动力 - 公司在极紫外光刻技术领域占据近乎垄断的地位，该技术对于制造3纳米及以下的最先进芯片至关重要，主要客户包括台积电、三星和英特尔 [4] - 下一代增长动力在于高数值孔径极紫外光刻系统，该系统专为2纳米以下制程设计，预计将在2026年末或2027年初开始商业应用 [5][9] - 人工智能需求的加速增长为公司提供了强大的增长顺风，因为AI工作负载需要依赖公司极紫外光刻机制造的先进芯片 [10] - 技术的复杂性和高复制成本为公司构筑了深厚的竞争壁垒，目前没有现实的竞争对手能够挑战其主导地位 [11] 财务业绩与展望 - 2025年第三季度营收同比增长0.7%，达到75.2亿欧元，每股收益同比增长3.8%至5.48欧元 [12] - 第三季度毛利率扩大至51.6%，上升80个基点，主要得益于低数值孔径极紫外光刻工具和升级产品的销量增加 [13] - 服务和现场运营部门营收强劲增长27%，支撑了整体营收 [12] - 公司预计第四季度营收将在92亿至98亿欧元之间，毛利率预计在51%至53%之间，中值环比改善40个基点 [14] - 管理层预计2025年全年销售额将增长约15%，毛利率接近52% [14] 估值分析 - 公司股票基于未来12个月预期收益的市盈率为35.95倍，高于行业平均的28.16倍 [15] - 与同业相比，公司市盈率高于英伟达的25.84倍和迈威尔科技的24.31倍，但低于博通的37.83倍 [19] - 公司在极紫外光刻领域的垄断地位、在先进芯片生产中不断扩大的作用以及稳定的利润率表现，为其溢价估值提供了合理性 [15]