白卡纸价格与市场动态 - 自8月底以来，白卡纸企业价格持续拉涨，在贸易商陆续跟涨带动下，市场价格逐步上行 [1] - 在“金九银十”背景下，白卡纸企业自8月底起逐步进行价格拉涨，累计进行4轮、600元/吨的价格上调，前三轮已落实，第四轮有待落实 [2] - 截至12月11日，国内白卡纸市场均价为4244元/吨，较8月底价格上涨7.99%；常规品牌落实400-550元/吨涨幅 [2] - 价格拉涨因素除市场刚需支撑外，低纸价以及高成本压力亦是重要因素 [2] - 主要生产企业如万国纸业、宁波亚洲浆纸、广西金桂、江苏博汇、山东博汇、亚太森博(江苏)、联盛浆纸(漳州)、玖龙纸业等，在8月底至11月期间均执行了四轮提价，前三轮为每次100元/吨，后两轮为每次200元/吨 [3] 成本与盈利分析 - 原料木浆价格走势分化，阔叶浆震荡上涨，针叶浆先跌后涨，化机浆波动不大，导致白卡纸成本整体呈现先窄幅下滑后震荡增加的波动 [4] - 截至12月11日，白卡纸成本较8月底上涨2.51%，整体涨幅窄于白卡纸价格7.99%的上涨幅度 [4] - 9-11月白卡纸成本整体处于近五年平均值以下 [4] - 若依进口木浆成本核算，截至12月11日，白卡纸毛利率为-6.31%，较8月底增加5.68个百分点，但仍处于亏损状态 [6] - 考虑国产浆替代（特别是化机浆基本实现自给），按国产化机浆替代进口化机浆进行核算，8月底以来白卡纸毛利率整体在0.98%-4.84%之间，行业整体处于微利状态 [8] - 白卡纸价格整体涨幅大于成本，8月底以来行业盈利呈现改善趋势，规模企业整体处于微利状态 [1][8] 行业格局与前景 - 当前白卡纸价格处于近五年底部，市场盈利亦低于近五年平均水平，纸厂持续拉价以改善行业运行环境 [8] - 在国内产能整体过剩、价格竞争激烈的背景下，拥有自产浆的企业（尤其是新上产能配套化机浆及阔叶浆产线）成本优势明显，竞争优势增加 [8] - 规模企业已扭亏为盈 [8]