事件概述 - 东北证券电子首席李玖与计算机首席赵宇阳因研究覆盖边界问题，在TMT大群中就“海光信息”、“国盾量子”等热门个股的覆盖权发生公开争执 [1][2] - 争执源于李玖要求将海光信息、国盾量子的覆盖从计算机组转回电子组，并计划周末发布深度报告，同时召集TMT全体会议讨论边界问题 [2][3] - 赵宇阳反驳称海光信息本就属于计算机覆盖范围，不能因其近期派点上升就限制覆盖，并表示不会取消系统上的覆盖申请 [3] - 双方争执升级至讨论合作边界与团队资源分配，最终以“合作结束”和“明天开会说”告一段落 [5][6] 争执核心与双方立场 - 电子组（李玖）立场：认为计算机组覆盖GPU、PCB、材料、液冷、铜箔、散热、光学、存储等领域，影响了电子组分析师的利益，强调“每个人都有边界” [6] - 计算机组（赵宇阳）立场：认为海光信息属于计算机可覆盖范围，质疑电子组组长限制覆盖的合理性及格局，并强调其团队同样属于TMT [3][6] - 知情人士透露：两组同属TMT范围，此前已有合作共识，但因海光信息和国盾量子体量较大、涉及派点更多，从而引发新矛盾 [7] 行业背景与公司情况 - 涉事分析师背景：李玖拥有产业经验，2019年加入东北证券任电子首席；赵宇阳曾在西部证券、华西证券从事计算机研究，2025年加入东北证券任计算机首席 [7] - 东北证券研究业务数据：2025年上半年分仓佣金为5154.08万元，同比下降55.73%；同期研究咨询分公司完成研究报告973篇，其中深度报告211篇，开展路演服务15468次，举办各类会议683场 [7] - 历史类似事件：2022年5月，海通证券有色首席与电新首席曾因争夺比亚迪覆盖权而“互怼” [8] 争议背后的行业问题 - 研究边界模糊：以海光信息为例，其业务涉及CPU芯片（属半导体硬件），又是信创产业核心（与软件相关），导致电子组与计算机组覆盖均有合理性，Wind收录研报中两组均有产出 [8][9] - 卖方研究困境：争执折射出卖方研究团队对热门板块及资源的分配矛盾，可上升至普遍的职场资源争夺问题 [9] - 行业生态压力：卖方佣金空间持续压缩，扎实研究变难，“内卷”加剧，部分团队出现“挑肥拣瘦”和资源错配现象，对行业长期发展无益 [9] - 市场现象反映：金融圈流传的段子反映了市场与客户的“喜新厌旧”，以及部分团队追逐热门标的（如英伟达、博通、苹果等）而忽视其他领域 [9]