文章核心观点 - 当前铜价持续上涨并创出新高，市场普遍认为主要原因包括印尼矿山事故导致的供应短缺，但近期源自美国的三大因素——降息预期、AI普及和特朗普关税担忧——正加速资金流入并主导铜价走势，有分析预测2026年铜价将不断刷新历史高点 [1] 铜价近期表现与市场反应 - 伦敦金属交易所3个月铜期货持续上涨，12月8日涨至1.1771万美元/吨，创出最高点，市场对此次暴涨感到惊讶 [1] - 纽约商品交易所铜期货主力合约12月10日报每镑5.3535美元，折合每吨约1.18万美元，与LME价格差约为每吨250美元 [6] 供应短缺的直接原因 - 2024年9月发生的世界第二大铜矿——印度尼西亚格拉斯伯格矿山的泥石流事故，被广泛认为是当前铜价上涨的主要原因之一 [1] 推动铜价上涨的美国因素一：降息与经济前景 - 美联储在12月10日的FOMC会议上决定连续3次下调政策利率，与会者预测2026年将进一步降息1次，降息带来的美国经济前景乐观论支撑铜价 [2] - 花旗集团在12月5日的报告中预测，2026年第二季度铜价平均将达到每吨1.3万美元，乐观情境下甚至预计平均可达1.5万美元，并将美国经济软着陆列为主要原因 [2] 推动铜价上涨的美国因素二：AI普及与需求 - AI作为2025年股市主题，推高了科技股与半导体股，其走势也带动了全球相关股票 [2] - 市场分析指出，由主要半导体概念股组成的费城半导体指数与铜价存在联动性 [5] - 铜是AI普及所必需的数据中心电线不可或缺的材料，必和必拓集团预测，到2050年用于数据中心的铜需求将增至现在的6倍，达到每年约300万吨 [5] - 押注AI主题的投机者正在像买入AI概念股一样买入铜期货，LME基金的净多头持仓规模已达到约9个月来的最高水平 [5] 推动铜价上涨的美国因素三：特朗普关税担忧 - 2025年2月，美国总统特朗普宣布对铜征收关税，导致美国铜价飙升，后因发现铜锭未成为征税对象而恢复稳定 [5] - 美国政府暗示未来将启动关税，讨论从2027年开始将铜锭关税上调至15%，到2028年上调至30%，并计划在2026年6月底前调查市场动向后由特朗普做出判断 [5] - 随着判断时间临近，市场已开始重新考虑未来的关税影响 [6] - 为应对潜在关税而出现的紧急运输，导致纽约商品交易所的铜库存保持在年初约5倍的高水平 [6] 全球库存与供需格局 - 美国以外的库存存在明显短缺，伦敦金属交易所库存截至12月9日约为16.5万吨，比年初减少了4成左右 [6] - 供需紧张迹象正在推高伦敦市场的行情 [6] 市场主导力量的转变 - 近年对铜价影响最大的本是占全球消费6成的中国经济，但由于房地产不景气等因素，中国仍未走出低迷阶段 [6] - 当前美国因素正在取代中国，主导铜价的走向 [6]