钯期货价格异动与机构观点 - 12月15日盘中，钯期货主力合约价格急速上涨，最高触及413.65元，截至发稿报410.60元，当日涨幅达5.50% [1] 机构核心观点汇总 - 南华期货认为钯价将呈现宽幅震荡格局，给出的低位区间为345-355元，震荡区间为355-395元 [2] - 新湖期货认为钯缺乏长期基本面支撑，不建议投资者重仓持有 [2][3] 影响市场的短期因素 - 美联储近期鸽派降息幅度超出市场预期 [3] - 市场关注即将公布的美国11月非农和通胀数据，以及包括日本央行在内的多国央行利率决议，需警惕市场波动增加 [3] 影响市场的中长期与结构性因素 - 伦敦金属交易所（LME）宣布将于明年年中起停止每日两次的铂钯定价拍卖，此举可能影响全球铂钯市场的定价机制与流动性格局 [2] - 铂金市场已连续多年出现实物短缺，原因包括矿山产能受限、资本开支长期不足，而需求端在传统燃油车拖累下，因催化剂铂载量提升及氢能等新兴应用获得支撑，预计结构性缺口将持续 [3] - 钯金供应在中期仍然短缺，库存处于多年低位，缓冲能力较弱 [3] - 俄罗斯占全球钯金矿产供应的40%以上，地缘政治及贸易风险持续存在 [3] - 俄乌冲突局势紧张，俄方反对特朗普停火方案，并于12月12日至13日凌晨对乌克兰实施了密集火力打击 [2] 市场交易与投资情绪 - 经关税调整后，铂钯现货内外价差在当周周五达到本年度历史低点，投资者可择机进行“多国外、空国内”的套利操作 [2] - 钯金ETF持仓量今年以来被持续增持，显示投资者情绪回暖，随着国内铂钯期货上市，投资热情有望扩大 [3] - 低库存、高供应集中度及潜在投资流入，使得钯金成为高波动性博弈产品，若关税落地或供应链中断，价格短期反弹幅度可能较大 [3]