宏观经济与债市环境 - 当前债市呈现“上有顶、下有底”的窄幅震荡格局 宏观经济偏冷的环境为债市提供了支撑 [1] - 经济处于周期底部或弱复苏初期 新旧动能切换与“高质量发展”是核心方针 政策避免对旧动能强力刺激 偏冷状态预计将延续 [1] - 需求端方面 出口结构改善具备韧性 消费因政策退坡与需求透支存在走弱风险 投资虽短期拖累但受益于政策性金融工具落地有望反弹 [1] - 供给端生产能力仍较强 供需结构仍需改善 物价尚未出现明确拐点 “反内卷”政策短期抑制信用扩张 对债市形成利好 [1] 十年国债ETF产品概况 - 十年国债ETF（511260）跟踪上证10年期国债指数 选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本 久期恒定 [1] - 该基金成立以来经历了2018-2024年共计7个完整自然年度 均保持每年正收益 有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器 [1] 十年国债ETF历史业绩 - 根据基金定期报告 截至二季度末 近1年回报率达5.88% 近3年回报率达16.13% 近5年回报率达22.41% 成立至今累计回报率达36.68% [1] - 十年国债ETF（511260）成立以来净值屡创新高 历史业绩持续稳健 [1]