核心观点 - 伦敦银价格在亚盘时段呈现短线看涨走势 当前价格暂报62.77美元/盎司 较开盘上涨1.23% [1] - 白银价格上涨的底层驱动因素是长期存在的实物供需失衡 显性库存已降至危险低位 市场结构脆弱 [2] - 技术分析显示银价短期受主看涨趋势主导 若突破关键阻力位 可能挑战历史高点 [4] 行业供需基本面 - 供应受限：2025年全球矿产银供应量约为26850吨 同比仅小幅增长 且未回到2016年前峰值水平 [2] - 供应扰动：主产国墨西哥和秘鲁因矿山罢工、环保政策等因素产量显着下降 国内也因可持续发展因素限制部分小矿山开采 [2] - 需求增长：白银需求随光伏、新能源汽车、AI人工智能及实物投资需求的发展而快速增长 [2] - 持续缺口：自2021年首次出现供需缺口以来 至2025年白银供应依然难以覆盖需求 [2] - 库存消耗：长期供需缺口消耗了大量隐性库存 削弱了市场供需韧性 [2] - 显性库存极低：2025年全球白银显性库存仅能覆盖约1-2个月消费量 远低于3-6个月的安全边界 [2] - 交易所库存：英国伦敦白银库存降至4000吨以下 可交割量不足全球需求10% [2] - 市场结构紧张：COMEX白银仓单覆盖率骤降 未平仓合约激增 空头面临被逼仓风险 [2] - 国内库存低位：上海期货交易所和上海黄金交易所白银库存在11月底分别降至519吨和716吨 仅为高位的约三分之一 [2] 市场与价格表现 - 价格走势：伦敦银今日开盘于61.79美元/盎司 最高触及62.83美元/盎司 最低下探61.72美元/盎司 当前暂报62.77美元/盎司 上涨1.23% [1] - 技术指标：相对强弱指标在抛出超买水平后达到超卖水平 随后出现正向重叠信号 暗示未来有望获得更多涨幅 [4] - 趋势支撑：银价在EMA50上方交易 代表强势支撑仍在继续 短期受主看涨趋势主导 [4] - 关键阻力位：进一步上涨可能在63.00美元附近面临阻力 持续强势突破可能将价格推向63.80美元附近 [4] - 上行目标：若在64.00美元整数关口以上出现后续买盘 可能允许价格挑战约64.65美元的历史高点 [4] 宏观与政策因素 - 潜在风险：日本央行可能在12月加息 该消息对白银价格构成潜在压力 [3] - 政策信号：日本央行行长表示将在即将召开的会议上深入讨论加息可能性 燃起了对恢复货币紧缩的希望 [3]