文章核心观点 - 在全球铜价屡创新高、供需趋紧的背景下，头部矿业公司正通过并购积极抢占铜资源，以锁定未来供给、实现业务多元化并把握由人工智能数据中心、能源转型等驱动的长期需求增长 [1][5] 行业趋势与市场动态 - 被视为全球经济风向标的LME铜价今年迄今上涨超过30%，且绝大多数涨幅发生在近一个月，美国铜期货价格也持续创新高 [2] - 铜价上涨受益于需求激增、美元走弱以及全球利率下行轨迹等多重因素 [2] - 市场预期铜在2025–2026年将出现供给缺口，供需紧平衡强化了价格中枢上移的预期 [5] - 对矿业投资者而言，2025年是由铜、黄金和白银驱动的投资回报丰厚的一年，欧洲Stoxx 600基础资源指数今年迄今上涨22%，表现排名第三 [3] - 分析师对铜类矿业股票持看多态度，认为铜主题在2026年仍将是积极的驱动因素和最值得投资的方向之一 [4] 铜需求驱动因素 - 铜被广泛应用于电力、建筑、工业机械、交通运输、通信等全球经济核心领域，其价格与经济增长政策及新动能产能扩张紧密相关 [3] - 在人工智能和数字化转型时代，大型AI数据中心的电力传输、算力集群铜缆高速互联系统、散热系统等对铜需求呈现爆炸式增长，成为铜市场新的需求增长引擎 [3] - 来自能源转型、AI数据中心以及全球国防行业的需求持续增加，是支撑铜价的核心驱动力 [4][5] 头部矿商战略举措 - 全球第四大铁矿石矿商Fortescue宣布以每股1.40加元现金收购加拿大公司Alta Copper剩余的64%股权，实现全资控股，该报价较目标公司前收盘价溢价14.8% [1] - 此项交易意味着Alta Copper总股权价值约为1.39亿加元（1.01亿美元）[1] - Fortescue作为铁矿石巨头，正寻求在铜矿领域加速扩张，通过加码铜矿资产来分散对单一铁矿石周期的依赖 [1][5] - 包括必和必拓和力拓在内的其他大型矿商也在积极提高对铜业务的风险敞口，以实现矿业组合多元化，其战略与Fortescue一致 [2][5] - 在大宗商品组合管理上，用铜去分散铁矿的单一周期风险是典型的“资源型公司资产负债表再配置” [5] 具体交易与资产分析 - Alta Copper全资拥有位于秘鲁北部的Canariaco铜矿项目 [2] - Fortescue通过此次收购剩余股权实现全控，有利于统一决策、加快项目推进与资本安排，相较部分持股更利于开发进程 [5] - 花旗集团的矿业分析师将大宗商品贸易商嘉能可列为2026年首选股票标的，预计其未来12个月股价将上涨约15%，主要因该公司正努力提升铜产量 [4] - 瑞银集团的分析师选择铜、铝和锂作为可能跑赢市场基准股指的金属标的，原因是供应约束及持续增长的需求 [4]