市场行情与核心驱动 - 12月15日美元兑日元报155.78，日内呈极窄幅震荡，最高155.98，最低155.73，涨跌幅为-0.0193% [1] - 市场观望情绪浓厚，核心驱动源于日本央行下周加息预期、美联储“鹰派降息”分歧，以及套息交易逆转风险和日本短观调查临近 [1] 日本央行政策与预期 - 市场普遍预期日本央行将在12月18-19日会议上加息，彭博社调查显示所有受访人士均持此观点，市场定价基准利率从0.5%上调至0.75%的概率超过90% [1] - 行长植田和男已为加息铺路，届时或强调实际借贷成本仍为负以佐证加息合理性 [1] - 今日发布的短观调查和预计为3.0%的11月核心CPI将为政策提供依据，同时日本央行需警惕加息推升长期债收益率的风险 [1] 美联储政策与美日分化 - 美联储于12月10日完成年内第三次降息25个基点至3.5%-3.75%，但内部存在显著分歧，鲍威尔暗示短期或暂停降息 [1] - 这种“鹰派降息”信号为美元提供支撑，抵消了部分日元升值动力，使得汇价未出现单边下行 [1] 市场情绪与机构观点 - 尽管日本央行加息预期升温，但投资者仍倾向看空日元，核心原因是美日利差仍显著 [2] - 机构观点存在明显分歧：瑞银上调年底预期至158，并预测2026年一季度或测试160；摩根大通则预计年底汇价或降至148，若美联储连续降息，2026年一季度可能触及140 [2] 技术面分析 - 技术面显示，汇价短期处于155.70-156.00区间博弈，目前呈多头趋势但存在短线回调风险 [2] - 若站稳155.80有望测试156.20、158.88阻力位；若跌破155.70或下探155.40，若失守149.75将终结上行趋势 [2] 短期关键催化因素 - 短期关键催化聚焦三点：一是日本央行利率决议，加息且释放持续信号或压制汇价，反之则可能反弹 [2] - 二是日本短观调查，数据改善将强化加息预期 [2] - 三是美国经济数据与美联储表态，数据走弱或加速宽松将带动汇价下行，此外需警惕日本外汇干预可能 [2] 中长期核心影响因素 - 中长期核心看美日利差：若日本央行持续加息、美联储暂缓宽松或推动汇价下行 [2] - 若日本央行加息为“象征性举措”、美联储维持高利率更久，汇价或在155-160区间震荡 [2] - 美日经济复苏、政治不确定性等仍是核心影响变量 [2]