全国固定资产投资总体情况 - 1-11月全国固定资产投资同比下降2.6%，降幅较1-10月扩大0.9个百分点 [1] 基础设施投资 - 1-11月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，降幅较前10个月扩大1.0个百分点 [2] - 基建投资降幅扩大主要受地方财政偏紧及化债约束影响，导致其难现大幅反弹 [2] - 年底前5000亿新型政策性金融工具及加发的5000亿地方债（其中2000亿为增量资金）将增加基建资金来源，有助于形成实物工作量 [2] - 中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”，部署了增加中央预算内投资、优化专项债管理等稳投资措施 [4] - 后续政策支持力度有望加大，并可能伴随新一批重大项目清单出炉，重点关注水利基建、科技、民生、城市更新等项目 [4] 房地产开发投资 - 1-11月全国房地产开发投资同比下滑15.9%，降幅较1-10月扩大1.2个百分点 [4] - 同期新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；销售额75130亿元，下降11.1%；房地产开发企业到位资金85145亿元，同比下降11.9% [5] - 房地产市场调整态势加剧是近期房地产投资下滑幅度加大的直接原因，预计年底投资将延续下行态势 [5] - 稳地产投资的核心在于稳房价，以稳住主体信心并推动拿地-施工-销售链条好转 [5] 制造业投资 - 1-11月制造业投资同比增长1.9%，但涨幅较前10个月回落0.8个百分点 [6] - 制造业投资增速下行主要因外部环境冲击民企信心、反内卷政策约束产能过剩行业投资，以及去年大规模设备更新政策的高基数效应 [6] - 当前回落是对前几年投资高增长的消化，预计12月单月投资可能为负增长，但应积极看待制造业进入“质”比“量”更重要的盘整阶段 [6]