核心事件概述 - 万科A一笔20亿元的中期票据“22万科MTN004”于2025年12月15日到期，其展期方案未获债权人会议通过，公司决定使用募集说明书约定的5个工作日宽限期权利，并计划于12月18日召开第二次持有人会议继续商议 [1] - 该债券原定到期兑付日为2025年12月15日，债项余额20亿元，票面利率3.00% [1] - 事件导致万科股债价格下跌，“21万科02”债券跌幅超20%并盘中临停，万科A股价跌2.79% [5] 展期方案详情与投票结果 - 共提出三项展期议案，核心均为将本金兑付延期12个月至2026年12月15日，展期期间票面利率维持3.00%不变，主要差异在于利息支付节点与增信措施 [1][2] - 议案一（万科提出）：本金及展期前后利息一并延期12个月支付，无任何增信措施；投票结果显示，反对票有效表决权数额为1534万，占总表决权数额的76.70%，支持票为0 [2] - 议案二（债权人提出）：要求追加增信措施（如深铁集团或其他深圳国企全额担保），展期前利息需于2025年12月15日正常兑付，且本期债券偿付需优先于后续其他到期债券；获得7家持有人支持，有效表决权数额为1668万，占比83.40%，但未达通过门槛 [2] - 议案三（债权人提出）：本息支付安排同议案二，仅要求提供相对应增信措施；仅获1家机构支持，有效表决权数额为379万，占比18.95%，反对票占比76.70% [3] - 根据规定，此类特殊议案需获得持有表决权超过总表决权数额90%的持有人同意方可生效，三项方案均未达到此门槛 [3] 后续进展与相关安排 - 债券召集人上海浦发银行已公告，定于2025年12月18日10时召开第二次持有人会议，继续审议展期事项 [1] - 根据募集说明书，公司拥有5个工作日的宽限期，若在宽限期内完成偿还则不构成违约，宽限期内利息按票面利率上浮5BP计算 [3] - 万科已发布公告，表示正在筹备召开第二次持有人会议商议宽限期内的本息偿付安排 [3] - 另一笔债券“22万科MTN005”（余额37亿元，票面利率3%，兑付日2025年12月28日）的展期会议也定于12月22日召开 [4] 市场反应与行业背景 - 事件引发万科境内债券价格大幅下跌，其中“21万科02”跌幅超过20%并触发盘中临时停牌 [5] - 有完成境内债务重组的房企人士指出，万科展期方案通过难度大，一方面因条款要求90%同意率过高，另一方面因债券持有人利益诉求不同（如持仓成本、持有期数差异），导致对兑付安排意见不一 [3]