美元兑日元汇率现状与驱动因素 - 12月15日，美元兑日元汇率报155.82，整体呈现窄幅震荡态势 [1] - 当前汇价走势主要受日美两国央行政策博弈主导，市场聚焦日本央行12月议息会议与美联储降息后的政策路径分歧 [1] 日本央行政策预期 - 日本央行行长植田和男明确表示12月18-19日货币政策会议将“酌情做出加息决定” [1] - 市场定价显示，日本央行12月加息25个基点至0.75%的概率已升至80% [1] - 路透调查显示九成经济学家预测本次会议将加息 [1] - 日本央行内部倾向于“走一步看一步”的加息策略，计划淡化“中性利率”指引，根据经济反馈动态调整政策节奏 [1] 美联储政策动态 - 美联储12月已完成年内第三次降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.5%-3.75% [1] - 本次决议出现3票反对，创6年以来反对票数量新高 [1] - 部分委员认为明年应维持利率不变甚至重启加息，而鸽派则主张继续降息以应对经济放缓压力 [1] - 政策分歧使得美元短期获得一定支撑，抵消了部分日本央行加息预期带来的日元升值动力 [1] 关键数据与市场关注点 - 市场聚焦12月15日发布的日本短观调查，该数据反映的企业盈利、就业及投资意愿将为日本央行政策决策提供核心依据 [2] - 若调查显示企业景气度回升、薪资增长预期增强，将进一步巩固加息预期，推动日元走强；反之则可能令日本央行暂缓行动 [2] 日元套利交易影响 - 目前广义日元套利交易规模达1420万亿日元（约9.3万亿美元），接近4万亿美元的即期套利资金面临调整压力 [2] - 若日本央行加息落地，套利交易平仓可能引发资产抛售潮，进一步压低美元兑日元汇率；若加息落空，套利交易或重新活跃，支撑汇价反弹 [2] 机构观点分歧 - 摩根士丹利将日本央行12月加息列为基准情景，预测美元兑日元将逐步下探154.40支撑 [2] - 高盛则认为日本央行更可能在2026年1月加息，建议等待薪资数据确认后再调整头寸 [2] - 摩根士丹利进一步预测，在美联储降息后，2026年一季度美元兑日元汇价或跌至140关口 [2] 技术分析观点 - 汇价短期处于155.40-156.20区间博弈 [2] - 关键支撑位聚焦155.40，若跌破则可能下探154.40甚至151.35 [2] - 阻力位见于156.20及158.45，若日本央行暂缓加息，汇价或测试该阻力区间 [2] 短期汇率前景 - 12月19日日本央行利率决议与美联储政策信号将成为汇率方向抉择的关键 [3] - 若日本央行加息且美联储释放更鸽派信号，美元兑日元可能下探154.40甚至151.35支撑 [3] - 若日本央行暂缓加息，汇价或反弹测试158.45阻力 [3] 中长期汇率展望 - 若日本央行开启加息周期而美联储进入降息通道，日美利差持续收窄将推动汇价进入阶段性下行通道 [3] - 若美国经济超预期走强，美联储降息节奏放缓，汇价或维持150-160宽幅震荡格局 [3]