中央经济工作会议政策信号与宏观展望 - 会议总结2025年经济工作并部署2026年经济工作，释放政策延续性强、聚焦高质量发展、精准发力重点领域三大积极信号 [3] - 宏观政策定调为“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，旨在稳定经济大盘 [3] - 政策重心从规模扩张转向结构优化，强调“稳中求进、提质增效”，为“十五五”高质量发展开局夯实基础 [5][6] 财政与货币政策具体期待 - 财政政策方面，期待赤字率维持在4%左右、专项债额度扩容至5万亿元左右，并运用新型政策性金融工具托底投资 [7] - 货币政策方面，期待实施“小步慢跑”式调节，保持流动性充裕，结构性工具向科创、绿色、消费领域倾斜 [7] - 期待降息以推动物价合理回升并降低实体经济融资成本，同时通过结构性工具修复宽货币到宽信用的传导路径 [8] - 期望财政资金更精准流向“两重”项目、科技创新、民生保障等领域，并有效激发民间投资活力 [8] - 期望出台中央与地方财政关系改革具体方案，优化转移支付、推进消费税征收环节后移，健全地方税体系 [9] 扩大内需的战略核心与关键抓手 - “坚持内需主导，建设强大国内市场”被置于明年重点任务之首，是对冲外部不确定性的关键战略 [10] - 扩大内需的核心在于消费，需企业、政府、个人三层面协同发力 [10] - 投资端将适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，并继续发挥新型政策性金融工具作用 [10] - 关键点在于实现“需求牵引供给、供给创造需求”的动态平衡，抓手包括稳收入提信心、优供给创场景、促投资重撬动 [11] - “全国统一大市场建设”是长期政策主线，旨在减少制度性重复建设，缓解供需矛盾 [11] - 国内服务消费修复空间较大，随着人均GDP抬升及“投资于人”政策发力，增长空间将打开 [12] 创新驱动与新动能培育方向 - 新动能将重点聚焦数字经济、人工智能与具身智能、商业航天、先进制造、新能源与储能、生物制造、量子信息等新质生产力领域 [13] - 具体包括三大方向：战略性新兴产业（如新能源、新材料、低空经济）、未来产业（如量子科技、具身智能、“人工智能+”）、传统产业升级（如制造业数智化） [13] - “深化拓展‘人工智能+’”有望成为关键抓手，新基建替代传统基建或成为新一轮经济发力方向 [13][14] - 三大国际科技创新中心的建设将为新动能提供核心策源地 [14] 资本市场在创新中的枢纽作用 - 资本市场需发挥“定价+融资+并购”功能，通过分层支持不同阶段创新企业发展 [13] - 资本市场能提供全生命周期的耐心资本，引导社会资源向人工智能、高端制造等创新领域集聚 [13][14] - 关键作用在于壮大“耐心资本”与创新科技金融服务，完善多层次资本市场体系，构建“科技—产业—金融”良性循环 [14] 重点领域改革与风险化解 - 改革关注点包括：深入整治“内卷式”竞争并建设全国统一大市场、健全地方税体系、深入推进中小金融机构减量提质 [15] - 建议设立高标准市场准入与公平竞争规则，利用数字技术建立全国性市场信用与监管协同平台以整治“内卷式”竞争 [16] - 风险化解需坚持“市场化原则+政策托底”，分领域精准施策 [17] - 房地产领域建议设立“房地产稳定基金”并优化核心城市限购政策；地方债务领域建议用国债、专项债置换隐性债务；中小金融机构领域建议加快重组整合并补充资本金 [17] - 2025年以来全国已累计发行化债相关专项债3.7万亿元，未来地方化债严控新增、中央加杠杆主导经济建设的思路将延续 [17] - 化解风险应避免“添油战术”，宜在可控前提下一次性完成债务重组与出清，为扩信用腾出空间 [18] 对外开放深化与投资机会 - 对外开放合作将深化数字贸易与跨境电商、绿色能源合作、高端制造与产业链合作等领域 [19] - 对应的投资机会包括跨境电商产业链、绿色能源出海、高端制造核心环节 [19] - 投资机会亦包括受益于服务业开放的国内龙头服务企业、具备优势的数字贸易与跨境支付科技公司、具备全球竞争力的新能源及节能环保产业链公司 [20] - 对外开放正从“商品和要素流动型开放”向“规则、规制、管理、标准等制度型开放”深化 [19] 其他政策映射的资本市场机会 - 县域经济高质量发展将带来县域基建、市政园林、电商下沉供应链、仓储物流与智能配送等领域机会 [20] - 全面绿色转型将利好新能源发电、储能、电网改造、节能环保装备与绿色建筑等产业 [20][21] - 长期护理保险制度扩围将利好养老服务、康复医疗、护理机构、家用医疗设备及相关保险与资产管理机构 [20] - 此外，新基建（算力、数字基建）、智能装备等与政策导向契合的领域也值得关注 [21]