行业核心观点 - 公募指数增强基金在2025年迎来爆发式增长，正从小众策略演进为核心工具型产品，行业进入以“产品矩阵”为特征的差异化竞争新时代 [1] 市场规模与业绩表现 - 截至12月12日，年内新成立指增基金168只，合计募集规模达924.76亿元，数量和规模均超过过去三年的总和 [2] - 近九成增强指数型ETF实现正超额收益，年内最高超额收益达22% [2] 市场发展的驱动因素 - 市场环境：A股市场呈现明显的结构性分化特征，为量化策略获取超额收益提供有利环境，中小盘风格表现亮眼，以中证500、中证1000、中证2000等指数为基准的产品更易取得超额收益 [2] - 技术发展：量化模型和AI大模型的快速发展，使基金公司能构建更综合的选股模型，捕捉多元Alpha收益，全流程风控提升了超额收益的稳定性 [2] - 投资者认知与渠道：投资者对指增产品的认知从“可选项”变为“必要项”，头部代销平台将业务重点转向指增基金，推出“指数+”等服务平台进行推广 [3] 行业竞争格局与机构行为 - 机构加速入场：行业出现“机构梯队入场潮”，不仅量化能力强的公司积极布局，擅长主动权益的公司也开始重视并加入，产品申报数量大幅增加 [1][4] - 头部公司策略：凭借强大量化投研实力，在宽基指数上巩固优势，并积极布局中证A500等新指数 [4] - 非头部公司策略：将指增产品视为完善产品线、提升资产管理规模（AUM）的重要突破口，加大资源投入进行申报和发行 [4] - 布局主战场：新发产品和规模扩张主要集中在主流宽基指数（如沪深300、中证500、中证1000），新兴指数（如中证A500和科创综指）热度高，多只产品首发规模超10亿元 [4] - 策略分化：基金公司开始在新能源、稀有金属、芯片以及红利策略等细分领域布局增强型产品，寻求差异化的超额收益来源 [4] 领先公司的产品布局与策略 - 永赢基金布局思路：分为两大类——常规规模宽基指增（采用多策略方法论，提供分散、稳健的超额收益）和特化基准指数指增（如A50指数增强及科创板类指增，旨在指数上涨时同时获取Beta和Alpha收益） [6] - 博道基金产品矩阵：构建了“指数+”产品矩阵，包括“标准指增系列”、“灵活指增系列”、“Smart Beta增强系列”和“量化固收系列” [6] - 博道基金投资框架：运用“双均衡”框架追求长期稳定超额收益，即方法论层面均衡（传统多因子模型与AI全流程框架多因子模型各占一半）和因子配权均衡（基本面类因子和均值回复类因子各占一半），并在风控和组合优化端做了重大升级 [7] - 未来发展方向：永赢基金计划逐步推出常规宽基指增业务，通过优化成份股比例及策略比重、适度放宽跟踪误差限制，提供资金效率更高的方案；特化指增业务将紧跟市场动向，推出具备长期投资价值的指数及配套方案 [7]