宏观经济与政策动向 - 三部门联合印发通知，提出运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式，加强财政、商务、金融政策协同，引导信贷资金加大向消费重点领域投放 [1] - 中央财办表示，明年将根据形势变化出台实施增量政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 中央经济工作会议对2026年的政策定调，对企业盈利改善、市场预期和信心构成较大提振 [4] 资本市场与A股行情 - 上周A股呈现“沪弱深强”，创业板指累计上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数下跌0.34% [4] - 机构认为当前A股上涨的底层逻辑未变，跨年行情有望逐步展开，科技成长主线将迎来第二波上涨 [4] - 年内净值翻倍的基金超过50只，领跑基金收益高达218%，前十排名次序难定 [5] - 业绩领先的基金几乎全部重仓人工智能概念股，个股表现成为最终排名的关键 [5] - 通信设备主题ETF表现突出，多只产品年内净值增长率超100% [12] - 不同主题ETF资金流向差异明显，既有“越涨越买”的品种，也有高位流出现象 [12] 上市公司动态与监管 - 部分上市公司已启动2025年度可持续发展报告编制工作，ESG信息披露正处于从“被动合规”向“主动提升”的关键转型期 [2] - 2025年有14家上市公司获得法院受理重整，绝大多数股价将向下除权，填权行情个案差异显著 [6] - 投资者需聚焦重整方案细节与公司基本面改善潜力，不盲目跟风追高重整概念股 [6] 公募基金与资管行业 - 部分基金出现风格漂移，如“消费基”跟随科技板块上涨，导致业绩比较基准形同虚设 [7][8] - 监管层通过发布基准指引、建立基准库及挂钩绩效考核等举措，力促业绩比较基准回归本位 [8] - 已有部分基金开始主动调仓纠偏，也有基金公司提交存量产品业绩比较基准修订计划 [8] - 截至12月12日，全市场ETF年内规模增量已超过2万亿元 [9] - 科创债、沪深300、黄金及恒生科技等4类指数挂钩ETF，年内规模增量均突破1000亿元 [9] - 《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》下发，要求加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重 [10] - 新规对基金销售话术及直播风控管理提出详细要求，意味着代销机构需彻底重建考核体系 [10] - 多家公募机构缩短港股主题新基金募集期，部分产品将发行期压缩至数天，并快速建仓，显示出对港股后市的乐观预期 [13] 保险资金动向 - 截至发稿，2025年以来险资举牌共计38次，创2016年以来新高，涉及14家险资机构、27家上市公司 [11] - 举牌行为呈现热情高涨、对同一标的多次举牌、对象集中于上市公司H股等特点 [11] - 预计2026年这一趋势仍将延续，科技板块在举牌资产中的比重有望增加 [11]