核心观点 - 华尔街策略师建议客户减少对热门科技巨头的投资 转而关注医疗保健、工业和能源等板块 预期市场领导力将从科技巨头转向其他领域 [1][2] - 市场对科技板块持续上涨的能力产生怀疑 该板块自三年前牛市开始已上涨约300% 估值过高以及对人工智能技术的大规模投资能否持续带来回报受到质疑 [3] - 投资者资金正在从“科技七巨头”等超大盘科技股流出 转向市场中其他领域 标志着交易范围正在拓宽 [5] 市场趋势与资金流向 - 资金正轮动至被低估的周期性股票、小盘股以及对经济敏感的板块 交易员为从明年预期的经济增长中获益而调整头寸 [6] - 自11月20日美股触及近期低点以来 罗素2000小盘股指数上涨了11% 而衡量“科技七巨头”的彭博指数涨幅仅为前者的一半 [7] - 标普500等权重指数近期表现优于其市值加权版本 该指数对微软等巨头与纽威品牌等小公司给予同等权重 [7] 机构策略与行业轮动 - 美国银行和摩根士丹利等机构的策略师将医疗保健、工业和能源板块列为2026年首选 排序高于包括英伟达和亚马逊在内的“科技七巨头”组合 [2] - Strategas资产管理公司预计2026年将出现“巨大的板块轮动” 资金将流入金融和可选消费等今年的表现落后板块 [8] - 摩根士丹利研究团队也持有类似观点 在其前瞻展望中强调了市场广度拓宽的趋势 [8] 具体事件与市场情绪 - 对人工智能风向标公司甲骨文和博通的财报未能达到高预期的反应 加剧了市场对科技板块的担忧 [3] - 市场对更广泛的美国经济在新一年的乐观情绪正在上升 这种环境可能推动投资者涌入标普500指数中的落后板块 代价是减持超大盘科技股 [4]