市场风格轮动 - 华尔街的板块轮动交易在本周加速 投资者资金从人工智能相关股票转向任何具有价值属性的标的 [1] - 投资者对估值高企的人工智能主题股感到厌倦 在美联储周三再次降息后转向寻找便宜货 [2] - 这是一次从表现优异的股票向落后股票的轮动 [3] 宏观经济与政策背景 - 美联储降息使部分投资者相信美国经济可能回归“金发姑娘”场景 即增长保持稳健而通胀更为温和 [2] - 对经济衰退的担忧已让位于广泛的经济韧性共识 对2026年软着陆的预期保持不变 其基础是美国约2%的增长和全球近3%的增长 [4] - 持续的财政刺激 加速的人工智能驱动的生产率提升以及美联储宽松的前景支撑了上述预期 [4] 科技与人工智能板块动态 - 过去几年 成长股 特别是信息技术和通信服务板块的股票 推动了股市的大部分牛市行情 [5] - 标普500指数中最大股票 尤其是科技板块股票的影响力已升至数十年来最高水平 [5] - 尽管领先人工智能股票的抛售可能令部分投资者紧张 但本周的疲软可能只是投资者利用最新消息作为获利了结的借口 [6] - 预计科技和其他人工智能股票的进一步下跌可能有限 因为投资者仍希望在回调时买入这些股票 [6]