核心观点 - 印度主要银行下调边际资金成本贷款利率后 银行业净息差复苏预计将延迟 主要原因是存款利率因面临共同基金等替代投资渠道的激烈竞争而难以下调[1][11] - 尽管贷款利率下调幅度小于印度储备银行的回购利率下调幅度 但仍可能延迟银行净息差的恢复[1][11] 银行利率调整行动 - 印度国家银行将其所有期限的基准MCLR利率下调了5个基点 并将其特殊的Amrit Vrishti 444天存款计划利率下调15个基点至6.45% 同时将2年至不足3年期限的存款利率从6.45%降至6.40% 新利率自12月15日起生效[2][4][11] - 印度海外银行 巴罗达银行和HDFC银行也将其基准MCLR利率同样下调了5个基点[11] 对净息差的影响机制 - 净息差是衡量银行盈利能力的关键指标 即贷款收益与存款成本之间的差额[7][11] - 自印度储备银行2月开启降息周期以来 新发放贷款的利率已下降76个基点 未偿贷款利率下降58个基点[8][11] - 由于新存款利率已下降超过100个基点 且银行面临来自共同基金等替代投资渠道的激烈竞争 任何贷款利率的下调都会损害净息差[9][11] - 超过85%的银行贷款通过外部基准或MCLR定价 这意味着所有降息都会直接影响利润率 尤其是在存款利率变动不大的情况下[10][11] - MCLR下调仅影响部分银行贷款 因为很大一部分贷款 尤其是零售和中小微企业贷款 与回购等基准挂钩 一旦印度储备银行降息 这些贷款会自动重新定价下调[9][11] 银行管理层与市场观点 - 印度海外银行首席执行官表示 由于存款利率从当前水平下降的空间有限 预计利润率将面临压力 原本预期在第三季度的利润率改善可能会进一步延迟[6][7][11] - 一家大型公共部门银行的CEO表示 随着最新的降息 银行利润率的恢复将被延迟[10][11] - Nirmal Bang PMS的投资经理预计 银行利润率要到下一个财年的第一季度才会改善 并明确表示预期的银行利润率改善将会放缓[11][12] - 该投资经理指出 唯一的积极因素是 繁忙季节的增长来自个人贷款和中小企业贷款等收益率相对较高的领域 这可能有助于缓冲部分影响[11][12]