核心观点 - 股息股有望在2026年反弹，注重资产负债表质量和长期股息增长的股票可能表现最佳 [1] - 过去三年科技和AI股几乎主导了美股市场涨幅，但股息股作为长期投资组合配置仍值得考虑 [1] - 数十年来，股息股已被证明能够提升风险调整后回报、降低投资组合波动并提供稳定收入流 [2] 宏观经济与市场环境 - 美国经济在2026年前景依然良好，美联储12月预测显示，美国实际GDP增长率预计将从2025年的1.7%加速至2026年的2.3% [3] - 美联储近期将联邦基金利率下调了25个基点，央行降息通常旨在为经济提供支持 [3] - 任何形式的经济放缓、通胀飙升或劳动力市场问题，都可能促使投资者转向更具防御性的策略，从而为股息ETF带来机会 [5] 股息ETF投资策略与机会 - 股息ETF近期表现平淡，但市场环境变化可能使其吸引力回升 [5] - 自11月初以来，市场已开始出现从大型成长股轮动的迹象，价值和股息股再次开始领跑 [7] - 如果科技股的上涨动能持续停滞，股息基金可能成为主要受益者，正如其在2010年代的表现 [7] 具体ETF分析：Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) - 该ETF采用与近年受追捧策略截然不同的方法，筛选具有持续股息支付历史、强劲基本面、价值特征和高股息率的股票 [5] - 该策略在成长股主导的市场中往往表现不佳，但长期回报可观 [5] - 自11月初市场轮动开始以来，该ETF的表现已超越标普500指数 [7] - 该ETF可与核心标普500头寸形成良好互补，当前可能是考虑增加配置的时机 [8] 具体ETF分析：WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth ETF (DGRW) - 该ETF策略简单：以股本回报率和资产回报率等优质基本面指标为目标公司，并按支付的总股息对投资组合进行加权 [9] - 此方法避免了投资组合过度配置于最大公司或最高股息率公司，而是给予回报股东最多的公司更大权重 [9] - 该ETF可作为成长与价值之间的桥梁，其持有的科技股比例高于平均股息ETF，使其在周期末段上涨行情中表现良好 [10] - 其注重质量和关注现金流及股息增长的特点，在经济状况转差时将成为有利属性 [10] - 在经济方向不明朗时期，这种优质股息增长策略可能特别具有吸引力 [11] 具体ETF分析：Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI) - 2025年国际股市表现强劲，美元走弱、央行利率下降以及金融状况改善共同推动了其上涨，该ETF年内迄今回报率达35% [12] - 鉴于国际股票长期落后于美国本土股票，非美投资可能正处于一段强劲表现的早期阶段 [13] - 国际市场更依赖于金融和能源等行业，而非科技，2025年末已开始出现周期性反弹 [13] - 如果市场开始从科技股轮动，任何在该板块配置较低的基金都可能表现优异，该ETF对科技股的配置仅为3% [13] - 该ETF股息率为3.8%，可为投资者提供收入和国际化分散投资，可与上述ETF或任何核心标普500配置形成良好搭配 [14]