公募“固收+”产品市场概况 - 截至三季度末，全市场“固收+”产品合计规模达2.44万亿元，较二季度末增长超5000亿元，相较2024年三季度末的1.33万亿元增加了1.11万亿元 [1] - 近一年“固收+”产品的平均净值增长率为5.05%，但业绩分化显著，榜首产品华安智联LOF近一年净值增长50.40%，而部分纯债产品净值跌幅超5%，头尾最大相差超过56个百分点 [1] - 2025年被视为公募“固收+”大年，年末多家基金公司将工作重心放在“固收+”产品上，通过新发和持续营销来提升规模 [1] “固收+”产品受青睐的原因与定位 - “固收+”产品受到投资者青睐是风险偏好和宏观环境变化的共同体现，利率下降导致传统稳健理财产品收益率走低，而老龄化加剧提升了居民对财务安排稳定性的要求 [2] - 能够稳定维持在3%至5%的回报率且长期波动率较低的产品，被投资者视为良好选择，以可控波动率满足投资者需求的“固收+”产品预计将成为家庭资产越来越重要的配置产品 [2] - 简单的股债搭配已难以满足平滑市场波动、兼顾稳健收益的需求，产品定位需明确为低波、中波或高波 [2][3] 基金公司资产配置能力比拼 - 基金公司正在比拼“固收+”产品中“加”的能力，部分公司产品不仅加入股票、转债等多元资产，还会考量利率债、信用债等不同类型债券，以及成长、红利等不同风格股票，甚至衍生品之间的配比，以实现更好的风险对冲和增强收益效果 [2] - 具体的资产配置是一个非线性过程，主要涉及债券、股票、可转债这几类主要资产之间的动态配置 [3] - 在确定配置某类资产后，需选择具体标的，这要求对股票或发债主体有清晰的认知，并需进行相应的风险管理，按照产品的风险收益目标进行战术性资产配置 [3] 未来战略资产配置展望 - 四季度被视为观察窗口，股市在有一定涨幅后波动加大，而债券市场收益率上下行空间均相对有限，对“固收+”产品而言，控制波动可能是一个不错的选择 [3] - 市场处于新旧动能转换关键阶段，从硬件端投资到端侧应用的科技创新、产业升级、供应链出海等依然是成长端的主线 [3] - 从传统经济视角看，绝大多数工业企业在周期中所处位置已较2022年初明显改善，明年的价格弹性可能增加，盈利驱动会带来一些传统顺周期板块的投资机会 [3] - 在大类资产配置方面，有三个因素值得重点关注：AI技术及投资的发展及其对金融市场的定价和影响、物价水平变化、以及已与产业（如AI算力）紧密绑定的地缘因素和全球治理结构变化 [4]