公司概况与业务 - C3.ai是一家成立于2009年、总部位于加利福尼亚州雷德伍德城的企业人工智能软件公司 [2] - 公司为制造、金融、政府、能源和国防等多个行业提供超过130款即用型人工智能应用 [2] - 其业务旨在通过结合先进人工智能与实用解决方案，帮助全球组织提高效率、加速创新并应对复杂挑战 [2] 近期股价表现与市场情绪 - 公司市值约为22亿美元，其股价在2025年经历了艰难的一年，累计下跌55.52% [1] - 股价下跌源于业绩指引下调、管理层动荡及目标未达成等因素动摇了市场信心 [1] - 其中，因管理层警告将大幅未达指引，导致股价在8月单日暴跌28.2% [1] - 股价较去年44.34美元的高点已下跌65.46% [5] - 近期技术指标显示卖压有所缓解，14日RSI从超卖区域稳步升至50.29，MACD指标也显示短期动能可能转向有利于多头 [5] 2026财年第二季度财务业绩 - 公司于12月3日发布了2026财年第二季度财报，营收为7515万美元，与预期相符，但同比大幅下降20.3% [7][8] - 订阅收入下滑至7020万美元，专业服务收入则因客户转向非一次性工程项目而暴跌62.8% [8] - 调整后每股亏损为-0.25美元，差于去年同期的-0.06美元，但好于分析师预期 [7][8] - 调整后毛利润从6630万美元下降至4090万美元，毛利率从70%收缩至54%，主要受成本高昂的初始部署影响 [8] - 现金水平从2025财年末的1.644亿美元下降至1.032亿美元，上半年运营现金消耗达8000万美元，自由现金流仍为负值4690万美元 [11] 业务亮点与积极进展 - 联邦、国防和航空航天领域的订单同比激增89%，占订单总量的45% [10] - 公司扩大了与美国卫生与公众服务部、国防部、美国陆军、BAE系统公司、海军空战中心、海军陆战队、洛斯阿拉莫斯国家实验室等机构的合作 [10] - 博思艾伦汉密尔顿公司加入了其战略集成商计划，以构建符合政府新商业现货产品要求的解决方案 [10] - 当季公司完成了46项协议，总订单量环比增长49%，高价值交易增加，合作伙伴驱动的业务占比达到89% [11] - 研究机构Verdantix将公司评为工业人工智能领域的领导者 [11] 政府业务与FedRAMP认证 - 公司获得了联邦风险与授权管理计划授权，为其平台处理敏感的联邦云数据打开了大门 [3][15] - 该认证建立在现有IL5和IL6安全许可基础上，标志着公司在高度重视安全的领域获得了更大的可信度 [3][15] - 此认证有望为公司带来规模庞大且稳定的政府合同市场，近期与美国陆军、国防后勤局和空军的合同也凸显了其在国防应用领域的战略推进 [16] 业绩指引与分析师预期 - 管理层对2026财年第三季度的营收指引为7200万至8000万美元，较去年同期的9880万美元预计下降19%至27% [12] - 预计调整后运营亏损为4400万至5200万美元，较去年的2310万美元亏损有所扩大 [12] - 对整个2026财年，管理层预计营收在2.895亿至3.095亿美元之间，较2025财年的3.891亿美元下降20%至26% [13] - 预计2026财年调整后运营亏损在1.805亿至2.105亿美元之间，而去年为8810万美元 [13] - 分析师普遍给予“持有”评级，覆盖该股的15位分析师中，仅3位建议“强力买入”，6位建议“持有”，2位建议“适度卖出”，4位建议“强力卖出” [18] - 平均目标价为16.67美元，意味着较当前水平有8.6%的上涨潜力，而市场最高目标价40美元则意味着160.6%的潜在上涨空间 [18] - 分析师预计2026财年每股亏损将同比加深39.1%至约-3.06美元，次年可能小幅改善12.1%至约-2.69美元 [14] 面临的挑战与宏观环境 - 营收增长放缓、利润率收窄、成本高昂的试点项目堆积以及一些销售失误对业绩造成影响 [4] - 长达43天的政府停摆冻结了民用和国防机构的工作流程，拖长了决策周期，并延长了制造、医疗、造船和工业市场的销售时间线 [9] - 管理层将疲软的业绩展望归因于宏观背景不明朗、销售周期延长以及业务更倾向于早期阶段部署 [12]