政策环境与市场预期 - 2026年1月1日起，新能源汽车购置税政策将从全额免征调整为减半征收，实际税率变为5%，同时免税上限从3万元降至1.5万元 [1] - 中央经济工作会议明确将优化实施消费品以旧换新等政策，为现行“国补”在2025年底后的延续奠定了基调，但具体细则、力度与执行标准尚未明确 [1][3] - 超过20家车企推出“购置税兜底”政策，承诺为年底前锁单、明年交付的客户补足税差，最高额度达1.5万元，以应对政策变化 [1][3] 四季度市场表现与“翘尾效应”缺失 - 2024年12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比下降32%，环比下降8%；同期新能源市场零售量同比下降17%，环比下降10% [2] - 2024年11月全国乘用车零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%，预期的四季度“翘尾效应”并未出现 [4] - 行业分析认为，车企的“兜底”政策改变了消费者购车节奏，导致观望情绪，抑制了即时购车需求，同时补贴政策细则未明也加剧了观望 [2][3] - 中国汽车流通协会预计，2024年全年汽车市场增速保持在约5%的水平，而非出现翘尾现象 [2] 供应链瓶颈：电池短缺与需求结构 - 四季度出现动力电池供应紧张，部分车企因电池供应不足导致订单无法按时交付，甚至有车企紧急切换电池供应商 [4] - 2024年1至10月，国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%；10月单月装车量84.1GWh，同比增长42.1% [5] - 电池短缺源于政策节点前需求被集中“激活”，同时市场需求正向高端电池产品倾斜，而高端产能扩张有限 [5] - 储能市场爆发分流了电池产能，2025年前三季度全球储能电芯累计出货410.45GWh，同比增长98.5%，部分产线被利润更稳定的储能订单占据 [5] 未来需求与原材料展望 - 兴业期货预测，在新能源汽车与储能需求推动下，2026年锂盐需求增量将超过35万吨，而供给增量约为30万吨，年内可能出现供需缺口 [6] - 东吴期货分析指出，尽管2026年新能源汽车增速预计放缓，但由于单车带电量上升，其对碳酸锂需求的增速仍有望超过20% [6] 2026年行业展望与增长驱动力转换 - 瑞银投资银行预测，2026年国内乘用车销售增速可能从2025年的8%放缓至-2%，乘用车批发增速将从2025年11%放缓至3% [7] - 行业普遍下调增长预期，中国汽车流通协会认为在政策逐步退出的背景下，2026年实现3%的增长是可接受的正常水平 [8] - 增长驱动力将发生转换，下沉市场与服务消费成为新蓝海，竞争核心转向生态构建能力与持续价值运营 [8] - 未来市场竞争将更依赖产品本身的功能、性能和价格，市场会加速分化 [8]