文章核心观点 - 俄罗斯央行启动黄金内循环战略 通过在国内市场出售超过2300吨黄金储备来回笼卢布资金并填补财政缺口 同时构建不依赖西方的金融闭环 [1] 政策与战略 - 俄罗斯政府计划限制金条出口 个人出境携带黄金不得超过100克 以配合黄金内循环战略 [1] - 政策核心是让黄金在国内体系内流动 不流出境外 央行出售的实物黄金主要买家是国内商业银行、国企和投资机构 交易完全在境内完成 [2] - 政府构建了严密的政策体系以巩固内循环 包括取消零售黄金购买的增值税以刺激国内需求 [7] - 政府还将推出八项配套措施 涵盖货物进口、加密货币交易等领域 进一步强化资本管控 目标是在未来三年内将影子经济占GDP的比重降低1.5个百分点 增加1万亿卢布税收 [9] 市场与交易 - 2025年10月 圣彼得堡交易所正式启动实物黄金交易 成为内循环的重要交易平台 [4] - 2025年12月初 俄罗斯天然气工业股份公司通过圣彼得堡交易所购入了3吨央行抛售的黄金 用于补充企业资产储备 [4] - 这种境内交易模式不会影响国际黄金市场 但能让政府快速回笼卢布资金 [4] - 2025年8月 俄罗斯国内金融机构持有的黄金规模已达57.6吨 成为承接官方黄金出售的核心力量 [4] - 境内交易的黄金所有权在央行、银行和做市商之间流转 既填补了预算赤字 又保住了战略资产不外流 [4] - 某黄金生产企业表示 政策实施后 企业生产的黄金全部在国内销售 订单量比之前增加 [9] 民间需求 - 西方制裁导致美元、欧元存取受限后 黄金成为俄罗斯民众最受欢迎的储蓄方式 [4] - 自2022年俄乌冲突爆发以来 俄罗斯民众累计购金已达282吨 相当于西班牙的国家黄金储备总量 [6] - 2025年全年 俄罗斯消费者对零售黄金的购买量预计将超过62吨 [6] - 民间购金狂热为官方出售黄金提供了稳定的国内市场 形成了国家与民众的资产置换 [6]