市场指数表现 - 沪指本周累计下跌0.34% [2] - 深证成指本周累计上涨0.84% [2] - 创业板指本周累计上涨2.74% [2] 光大证券观点 - 认为新一轮政策部署护航 A股跨年行情可期 [2] - 未来国内经济政策有望持续发力 经济增长有望保持在合理区间 [2] - 政策红利释放有望提振市场信心 吸引各类资金积极流入 [2] - 历史上“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现 此积极表现有望在2026年得到延续 [2] - 行业配置关注TMT和先进制造板块 [2] - 若受外部因素影响市场短期偏震荡 则可关注防御及消费板块 [2] 天风证券观点 - 指出11月CPI同比继续回升 PPI跌幅小幅走阔 出口同比转正且高于预期 但M1 M2 社融脉冲均回落 [3] - 12月政治局会议 中央经济工作会议落地 对今年工作评价积极 为明年工作定下“两宽”基调 [3] - 认为3月前市场处于业绩真空期和政策博弈期 或酝酿新一轮交易脉冲 [3] 国泰海通观点 - 认为政策预期有望上修 市场交投有望活跃 [4] - 在较长时间横盘震荡后 中国“转型牛”将重振旗鼓 拾级而上并站上新高度 [4] - 考虑到前期股指大幅调整 总量政策加码与增量入市环境 当下是布局春季行情的重要窗口 [4] - 春节前具备产业趋势的大盘成长有望占优 受益险资“开门红”配置的大盘价值也有望反弹 [4] - 认为跨年攻势已经开始 看好科技 券商保险 消费 [4] 中信证券观点 - 认为从中央经济工作会议内容看 做大内循环仍是重心 定位和去年相似 [5] - 指出股票市场内需品种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异 [5] - 去年底投资者对外需普遍谨慎对内需充满期待 但最终外需表现大超预期 [5] - 今年是重仓布局外需敞口品种预期相对充分 但对内需品种欠缺信心 [5] - 认为明年外需继续超预期难度在加大 但内需可期待因素在增多 [5] - 海外敞口品种业绩兑现力强 但估值继续提升难度大 内需敞口品种景气度一般 但一旦超预期修复估值弹性不小 [5] - 配置上要寻求交集 即海外敞口为基底 内需积极变化也会产生催化的品种 [5] - 从配置角度 最大交集是资源与传统制造业领域中国在全球有份额优势的行业对应的龙头企业 [5] - 投资逻辑是“供应在内反内卷 需求在外出利润” 不断提升在全球定价权 [5] - 重点关注的行业包括有色 化工和新能源等 [5] - 虽然能见度高的利基市场在海外 但如果内需有积极变化 这些品种弹性不小 [5]