全球经济增长前景 - 国际货币基金组织预测2026年全球经济增长将放缓，下行风险加大，贸易保护主义抬头和不确定性延长是主要影响因素[1] - 全球经济活动在服务业带动下温和扩张，但关税压力持续制约贸易和制造业[1][12] - 新兴和发展中亚洲2026年经济增长率预计为4.1%，低于2025年的4.7%[11] 美国经济 - 2026年GDP预计增长2.1%，略高于2025年的2.0%[2][21] - 劳动力市场放缓、政治不确定性、关税影响与人工智能热潮等多重风险交织，使美联储陷入政策困境[2][23] - 预计联邦基金利率将温和下调至3.25%-3.50%[2][27] - 关税政策可能推高成本推动型通胀，挤压企业利润率[2] - 人工智能热潮存在市场调整风险，但系统性危机可能性较低，因领先公司拥有强劲现金流和持久资产[26][27] 欧元区经济 - 2026年GDP预计增长1.1%，略低于2025年的1.2%[28] - 财政支持与服务业扩张是主要增长支撑[2][28] - 美国对欧盟商品平均关税为15%，低于其他地区，但全球贸易碎片化仍给外部需求带来压力[2][34] - 通胀率预计维持在2%左右，欧洲央行可能暂停宽松周期[2][30] - 稳定的通胀、上涨的薪资与较高的储蓄率将助力消费改善[2][34] 日本经济 - 经济具备复苏潜力，积极的财政刺激与强劲的服务业活动提供支撑[2][35] - 政府推出21.3万亿日元刺激计划，聚焦应对通胀、投资增长产业和强化国家安全[3][37] - 日元疲软与相对较低的关税税率有助于减轻美国关税政策的冲击，出口降幅预计低于全球平均水平[3][41] - 日本央行信号显示2026年将采取谨慎的政策正常化路径，通胀率持续高于2%的目标[2][38] 中国经济 - 2026年GDP增速预计从2025年的4.8%放缓至4.4%[1] - 关键增长引擎动力减弱，外部阻力强劲，若无大规模刺激措施，增长势头可能进一步放缓[1][8] - 制造业已连续七个月收缩，为九年多来最长周期[1][42] - 房地产低迷与产能过剩问题虽有救援措施但缓解尚需时日[1][44] - 消费复苏乏力，零售销售增速远低于疫情前水平[1][42] - 美国将针对中国的芬太尼相关关税降低了10%，但继续对进口商品征收更高的互惠关税[16] 泰国经济 - 2026年GDP预计增长1.8%，创五年新低[3] - 美国关税的全面影响与全球贸易紧张局势将严重削弱出口[3] - 旅游业虽逐步复苏但仍未恢复至疫情前水平，安全顾虑影响中国游客 arrivals[3] - 国内政治转型带来不确定性，可能影响公共支出与预算审批[3] - 央行可能在2026年上半年将政策利率下调至1.00%[3] 全球关税影响 - 美国实施的互惠关税面临法律挑战，但预计关税压力在可预见的未来将持续存在[17] - 美国对泰国商品的有效关税为19%[15][16] - 美国对新加坡、欧盟、马来西亚、菲律宾、韩国、泰国、印尼、柬埔寨、台湾、印度、日本和越南等经济体征收的互惠关税与有效关税存在差异[15] - 即使互惠关税被否决，美国政府仍可动用其他工具，如根据232条款征收特定行业关税[17] - 根据232条款，美国已对汽车及零部件征收25%关税，对钢铁、铝和铜征收关税，并可能扩大至其他产品[17] - 正在进行的232条款调查涉及汽车、钢铁、铝、铜、药品、木材、中型和重型卡车、半导体、关键矿物以及商用飞机和喷气发动机等多个行业[19]