文章核心观点 - 国联民生证券在完成对民生证券的收购及主要业务整合后，正通过大规模、创新性的社会招聘推动投行业务全面扩张，并已形成“两超四强”的新市场格局 [1][5][9] - 公司投行业务整合成效显著，2025年前三季度投行业务净收入同比大幅增长160.77%，债券承销规模同比增长147.5%，远高于行业增速 [9] - 公司研究业务已完成整合，组建了实力雄厚、全行业覆盖的研究所，并正通过金融科技、拓展海外研究及打造产业平台寻求差异化发展 [10][11][12][13] - 公司正围绕“大投资+大投行+大投研+大财富+大资管”五大业务版图，深化“区域深耕+产业绑定”的差异化发展战略 [14] 投行业务整合与扩张 - 国联民生证券已完成收购民生证券99.98%股权，投行业务整合已全面收官，国联民生承销保荐作为整合后的业务开展主体正式进入全面扩张与市场化发展新阶段 [5][8][9] - 公司于2025年9月完成投行业务整合，将民生证券现有投行项目迁移并入国联民生承销保荐 [8] - 2025年前三季度，公司投行业务净收入为6.88亿元，同比增长160.77% [9] - 2025年前三季度，公司债券承销规模达483.8亿元，同比增长147.5%，显著高于行业16.9%的增速 [9] - 截至12月12日，国联民生承销保荐拥有从业人员约1130人，其中保荐代表人合计378人，在行业内排名第五 [9] 投行大规模社会招聘特征 - 招聘聚焦“全业务线精英团队”引进，摒弃传统个人引进模式，要求应聘团队过去3年业绩突出、项目储备丰富、团队结构稳定 [1][6] - 招聘流程创新，实行“总裁直面，一步直达”，应聘团队简历可直投总裁邮箱，并由总裁张明举直接面试 [1][7] - 业务方向全面开放，股权业务团队覆盖航空航天、量子科技、人形机器人、AI人工智能、集成电路、新能源、新材料、生物医药、智能制造、军工等高潜力赛道 [8] - 债权业务团队覆盖公司债、绿色债、科创债、乡村振兴债等创新产品专业团队 [8] - 国际业务团队邀请跨境融资、国际并购、境外上市等跨境业务团队 [8] 研究业务整合与团队实力 - 国联证券与民生证券的研究业务已于11月底完成全面整合，全新组建国联民生证券研究所 [5][11] - 整合后研究团队实现均衡融合，原双方团队各占一半，目前拥有超过30支研究团队，实现全行业覆盖并拓展海外市场 [11] - 研究所分析师队伍规模位列行业第七 [11] - 研究所由国联民生副总裁兼研究所总经理胡又文领衔，核心管理层包括多位新财富、水晶球等权威奖项获奖首席分析师 [11][12] - 胡又文曾连续7年（2014-2020）蝉联新财富最佳分析师计算机行业第一名，获“白金分析师”称号 [12] 研究所差异化发展战略 - 以金融科技构建研究护城河，2025年全面深化人工智能平台DeepSeek在研究业务中的融合应用，加速构建智能化研究体系 [12] - 持续加大对港股、美股的研究覆盖，11月引进“海外研究一姐”孔蓉担任研究所副总经理兼海外研究首席分析师 [13] - 积极打造产业研究平台，加大前瞻性布局，已于2023年成立业内首家人工智能研究院及人工智能产业顾问委员会 [13] 其他业务整合进展 - 财富管理业务方面，国庆期间民生证券192万经纪客户已成功接入国联民生证券UF 2.0交易系统，11月已启动二期法人翻牌系统切换准备工作 [13] - 资产管理业务方面，10月22日，国联证券资产管理有限公司已完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更，承接原民生证券资管产品的全部权利和义务 [13] 行业格局影响 - 随着“国联+民生”、“国泰君安+海通”合并相继完成，证券行业投行市场格局迎来重塑 [9] - 在新一轮IPO政策周期下，国联民生证券已与国泰海通、中信证券、中信建投、华泰联合证券、中金公司构建了“两超四强”的市场新格局 [9]