文章核心观点 - 在当前标普500指数股息率处于历史低位约1.2%的背景下，部分业主有限合伙制企业提供了极具吸引力的高收益机会 [1] - 能源转移合伙、企业产品合伙和MPLX三家MLP，以其稳定的现金流、强劲的财务状况和增长项目，能够为追求收益的投资者创造可观的被动收入 [2][14] 行业与市场背景 - 标普500指数的股息率目前约为1.2%，接近历史低点，使得寻找具有吸引力股息收益率的股票变得困难 [1] - MLP为投资者提供了远高于市场平均的收益机会，并且享有一定的税收优势，例如每年向投资者发送K-1联邦税表 [2][14] 能源转移合伙 分析 - 公司是美国最大的能源中游公司之一，其管道、加工厂和出口终端产生稳定现金流，约90%的收益基于费用结构 [4] - 今年前九个月产生了近62亿美元运营现金流，保守地覆盖了34亿美元的投资者分派，剩余资金用于新投资 [4] - 杠杆率处于其4.0-4.5倍目标区间的下半部分，处于历史上最强的财务地位 [5] - 计划今年投入46亿美元，并在2026年再投入50亿美元用于增长资本项目，项目储备已排至2029年，支持其高收益分派每年增长3%至5%的预期 [6] - 当前股息收益率约为7.94% [6] 企业产品合伙 分析 - 公司在能源中游领域拥有最高的A-/A3债券评级，财务地位甚至强于能源转移合伙 [7] - 杠杆率低至3.3倍，稳定现金流对其高收益分派的覆盖倍数达到舒适的1.5倍 [7] - 今年下半年将有60亿美元的扩建项目投入商业运营，明年将贡献显著增量现金流 [9] - 资本支出预计将从今年的45亿美元下降至2026年的22亿至25亿美元，从而在未来一年产生更多的自由现金流 [9] - 公司已连续27年增加分派，并将股票回购授权从20亿美元增至50亿美元 [10] - 当前股息收益率约为6.72% [9] MPLX 分析 - 公司拥有稳固的财务指标支持其高收益分派，分派覆盖率为1.3倍，三季度末杠杆率为3.7倍，低于其稳定现金流可支持的4.0倍范围 [11] - 今年进行了多项收购，包括以24亿美元收购Northwind Midstream，并批准了一系列新的增长资本项目，项目已排至2029年 [13] - 项目储备为其持续增加高收益分派提供动力，最近将分派提高了12.5%，连续两年以此幅度增长 [13] - 当前股息收益率约为7.19% [13] 投资组合示例 - 将2000美元投资于三家MLP，可构建一个综合收益率为7.6%的投资组合，预计年股息收入为151.07美元 [2] - 具体构成：投资能源转移合伙666.67美元，收益率8.1%，年收入53.93美元；投资企业产品合伙666.67美元，收益率6.8%，年收入45.07美元；投资MPLX 666.67美元，收益率7.8%，年收入52.07美元 [2]