交易细节与市场反应 - 极氪私有化交易对价方案为：每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [2] - 约70.8%的合资格极氪持有人选择换股，吉利汽车将为此配发及发行共计7.77亿股对价股份；约29.2%的持有人选择现金对价，吉利汽车将支付合计约7.01亿美元现金 [2] - 交易完成后，吉利汽车迅速启动了最高23亿港元的股份回购计划，并于12月8日斥资2711万港元进行首批回购 [2] 战略整合与业务布局 - 吉利汽车与极氪的合并交易预计于2025年12月29日之前完成，标志着“一个吉利”战略整合收官 [3] - 整合后，公司实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，并形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系 [3] - 整合旨在实现技术协同与资源复用，极氪与领克的高端技术将向吉利、银河等品牌渗透，SEA/GEA架构双轮驱动可放大研发与生产规模效应 [3] 财务表现与协同效应 - 2025年第三季度，吉利汽车毛利率为16.6%，较上半年提升0.2个百分点；三季度单车核心归母净利润提升至5200元，较上半年提升500元 [4] - 2025年前三季度，公司管理费用率降至1.8%（效率同比提升27%），研发费用率降至6.1%（效率同比提升15%），销售费用率降至5.7%（去年同期为5.9%） [5] - 管理层预计，整合完成后研发费用有望下降20%，相关降本效应将在2026年第一、二季度有所体现 [5] 销售业绩与市场前景 - 截至2025年前11个月，吉利汽车累计销量达278.78万辆，同比增长42%，预计将超额完成原定300万辆的年度目标 [5] - 公司燃油车销量占比超过40%，新能源汽车购置税政策调整（由免征改为减半征收至5%）被认为利好其燃油车板块 [5] - 管理层认为，政策调整后公司提高市占率的机会更大，已为“第二次腾飞”打下坚实基础 [6] 人工智能战略与技术布局 - 公司发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，将AI广泛应用于架构、动力、底盘、座舱等全域及研发、生产、售后全链路 [7] - 算力方面，通过“智能汽车算力联盟”星睿智算中心2.0，综合算力提升至23.5 EFLOPS，算力资源超越万卡级别 [7] - 数据方面，公司已积累10T的token数据、40B的汽车垂类数据，具备L2级智能辅助驾驶能力的车辆超850万辆，智驾行驶里程超100亿公里 [7] - 算法方面，极氪智舱、领克900已完成与DeepSeek大模型的深度融合 [7] - AI技术成果已全面量产上车，覆盖驾驶域、座舱域、动力域、底盘域、架构域等，在整车架构、智能三电、人机交互、辅助驾驶、车载芯片等领域实现AI全覆盖 [8]