公司概况与历史沿革 - 公司全称为皇冠新材料科技股份有限公司，主要从事工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的研发、生产及销售，产品应用于轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个领域 [2][3] - 公司前身皇冠有限成立于2000年，共同实际控制人为麦惠权与麦惠霞，二人合计控制公司87.17%的股份，其中麦惠权直接及间接持股25.92%，麦惠霞直接持股38.59% [3] - 创始人麦惠权现年61岁，拥有澳大利亚国籍及中国香港永久居留权，大专毕业后曾担任小学教师，后进入胶粘行业，并于1991年至2000年间相继创办多家企业 [3] - 麦惠霞出生于1962年，拥有中国香港居民身份证及高中学历，曾担任业务员和出纳员，自1991年起与弟弟麦惠权共同创业，现任公司副董事长 [4] - 公司管理层存在明显的家族特征，麦惠权的女儿麦雅雯、麦倚桦分别担任董事和董事长助理，麦惠霞的女儿胡嘉敏担任董事长助理，麦惠权妻子的兄长杨锦全担任副总经理 [4] 上市筹备与资本运作 - 公司已向深交所递交招股说明书，拟于深交所主板上市 [2] - 为筹备上市并解决同业竞争问题，公司在2022年进行了内部资产重组，分别以1.85亿元和1.75亿元收购了皇冠实业持有的江苏皇冠和浙江皇冠全部股权，其中江苏皇冠2021年营收为7.73亿元，利润总额为-0.31亿元，浙江皇冠营收为零 [4] - 2022年10月，公司以1.12亿元收购了麦惠权、胡钊林持有的不动产 [5] - 2023年5月，公司通过增资引入深圳创新资本、达晨、永安浦积、粤财新兴等战略投资者，融资额合计3亿元，投后估值为30亿元，并于同年8月完成股改 [5] 财务业绩与经营表现 - 公司2022年至2024年营收分别为25.67亿元、28.95亿元、31.59亿元，2023年和2024年同比增速分别为12.77%和9.13% [6] - 公司2022年至2024年净利润分别为2.06亿元、2.78亿元、3.02亿元，2024年净利润同比增长11.89%，但增速较2023年下滑9.43个百分点 [6] - 2025年上半年，公司营收为15.92亿元，净利润为1.55亿元，业绩增长呈现乏力态势 [6] - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司工业级胶粘材料销售收入分别为16.49亿元、19.05亿元、20.54亿元、10.36亿元，该产品营收占比超六成 [6][7] - 同期，工业级胶粘材料的销售单价逐年下滑，分别为3.72元/平方米、3.60元/平方米、3.56元/平方米、3.51元/平方米 [7] 募资计划与资金状况 - 公司此次IPO拟募资总额为9.19亿元，计划用于功能性复合材料扩产项目、光学膜产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [6] - 其中，拟使用1亿元募集资金用于补充流动资金 [6] - 在启动IPO前的2023年和2024年，公司连续两年进行现金分红，分红总额合计1.58亿元 [6] - 公司经营活动产生的现金流净额持续下滑，整体现金流“失血”态势凸显，主要受应收账款及存货创历史新高影响 [6] 资产与运营效率分析 - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为3.52亿元、3.43亿元、3.27亿元、3.601亿元，占流动资产的比例分别为26.15%、21.25%、18.64%、20.81% [7] - 同期，公司存货跌价损失分别为1545.56万元、1973.51万元、1465.83万元、1698.46万元，呈现大幅反弹态势 [7] - 公司毛利率从2022年的20.02%增长至2025年上半年的23.82%，且远高于同行业可比公司 [7] - 公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率等指标均异于同行业可比公司 [7] - 截至2025年6月末，公司无形资产账面价值为2.75亿元，其中土地使用权账面价值为2.58亿元，占比达93.82% [8] - 公司土地使用权包括9宗工业用地、2宗城镇住宅用地及1宗旅馆用地，土地面积合计接近40万平方米 [8]