文章核心观点 - 尽管人工智能热潮推动科技股和成长型投资大幅上涨 但抛弃像嘉信理财美国股息权益ETF这样的传统股息策略可能是一个重大错误 该ETF因其投资组合构成在AI繁荣期间表现落后 但其高股息收益率和稳定的股息增长在过热的市场中提供了价值 [2][4][7][8] 嘉信理财美国股息权益ETF概况 - 该ETF追踪道琼斯美国股息100指数 筛选股息支付持续且财务比率稳健的高质量美国公司 [3] - 当前追踪股息收益率约为3.8% 显著超过标普500指数的股息支付水平 [3] - 费用率较低 为0.06% [3] - 自2011年以来 实现了11%至12%的年化股息增长 [8] ETF表现落后原因分析 - AI热潮将市场涨幅集中在少数大型科技股 尤其是“七巨头” 这些公司优先将利润再投资于增长而非支付高额股息 因此在该ETF投资组合中占比有限 [5] - 投资组合行业分布以能源(约19%)、非必需消费品(18%)、医疗保健(16%)和工业(12%)为主 对纯粹的AI领导者敞口极小 [6] - 年内至今 该ETF的总回报率在许多时期接近持平或小幅上涨 而专注于科技的基金如景顺QQQ信托则在持续的AI热情中实现了更强的涨幅 [7] 投资组合构成 - 前几大持仓包括默克、思科系统、安进、艾伯维等稳定公司 以及雪佛龙、康菲石油等能源股 [6] - 主要持仓行业分布为能源(约19%)、非必需消费品(18%)、医疗保健(16%)和工业(12%) [6] 当前市场背景 - 股权风险溢价在2025年已降至接近零 这发出了类似于互联网泡沫时期的估值过高信号 [8]