美联储利率决议与政策分歧 - 美联储周三降息25个基点 但该决策被认为可能受到政治和市场压力的影响 且是自2019年以来反对票最多、分歧最大的一次[1] - 联邦公开市场委员会内部意见分歧严重 除正式反对票外 有六名与会者认为本周应维持利率不变 而新任命的Stephen Miran则预计明年降息不少于150个基点[4] - 美联储主席鲍威尔明年5月后卸任 新任主席可能更具分裂性 这可能导致委员会内部分歧扩大 美联储政治化和央行独立性减弱是经济金融稳定的重大关切[1] 经济前景与政策沟通 - 美联储官员将2026年经济增长预期中值从1.8%上调至2.3% 这与Scope对2026年2.4%的预测更为接近[3] - 尽管存在数据缺陷且通胀高企 但美联储近期鸽派占上风 过去一年多累计降息175个基点后 官方利率已处于中性区间 美联储已暗示将暂停降息[2] - 用于传达美联储想法的点阵图显示明年还将有一次25个基点的降息 但在其构成和领导层进一步变动后 这一沟通的可靠性可能降低[2] 资产负债表操作与市场影响 - 美联储官员授权每月新增购买400亿美元短期国债证券 以维持充足的银行准备金供应 这标志着自2022年量化紧缩以来 本月已迅速回归小幅量化宽松[5] - 本周早些时候 全球长期国债平均收益率升至2009年以来的高点 因市场对美联储暂停降息、全球债务增加、通胀和货币政策收紧感到担忧[6] 对降息决策的批评 - 鉴于美国经济具有韧性、劳动力市场数据好坏参半且通胀高于目标 周三的降息并无必要[3] - 美国总统表示周三的25个基点降息本应“至少翻倍” 突显了政治层面对美联储决策的期望压力[4]